三季报点评：华商红利优选混合基金季度涨幅0.66%

证券之星消息，日前华商红利优选混合基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.31亿元，季度净值涨幅为0.66%。

从业绩表现来看，华商红利优选混合基金过去一年净值涨幅为5.96%，在同类基金中排名868/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-12.44%，成立以来的最大回撤为-37.52%。

从基金规模来看，华商红利优选混合基金2024年三季度公布的基金规模为2.31亿元，较上一期规模2.34亿元变化了-283.71万元，环比变化了-1.21%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比67.93%，债券占净值比13.84%，现金占净值比18.54%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达27.07%，第一大重仓股为中国铝业（601600），持仓占比为3.47%。

华商红利优选混合现任基金经理为邓默。其中在任基金经理邓默已从业9年又51天，2019年3月8日正式接手管理华商红利优选混合，任职期间累计回报为41.04%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华商新量化混合A（000609），季度净值涨幅为4.74%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年三季度以来,市场大部分时间处于持续的震荡下行趋势中,上证指数在9月初已经接近年内最低点,且结构上呈现出防御板块极致抱团的情形,量能不断萎缩,反映出当时经济下行压力较大,市场风险偏好极低。进入9月下旬后市场开始发生一些积极的变化,继9月24日央行宣布降准降息后,9月26日中央政治局会议加大力度放出积极的政策信号,随着政策态度的转向,市场此前的悲观预期也迅速扭转,资金进入A股带动市场出现快速的放量上涨行情。同时这个阶段高股息红利板块出现了较大幅度的调整,我们组合中的配置也出现了较大幅度的回撤。目前9月的制造业PMI为49.8%,仍处于荣枯线以下,相比前值略有回升,可以看到经济基本面情况尚未发生明显或实质性的变化,这次靠政策预期和资金情绪推动的上涨行情,短期较为依赖政策投放的节奏,政策的最终目的是国家通过引导资本市场的上涨,来提升居民财富,提高消费和投资水平,让经济基本面逐渐好转,我们相信中央政策工具箱里的工具还有很多,但节奏上应该是循序渐进,逐步投放的,并且在市场过热的时候会给市场降温,让资本市场和经济复苏的节奏匹配起来,所以当前市场还不具备持续快速上涨的条件。除此之外在四季度我们还面临一些不确定性事件的影响,比如10月财报披露期部分公司的业绩可能不及预期,11月美国大选后美联储对于降息的态度变化,还有12月的中央经济工作会议如何定调等等,对于本次上涨行情,在调整过后我们预计市场会进入一到两个月的横盘震荡期,等待新的政策出台以及基本面数据的验证。指数在当前位置的估值历史分位数仍然处于较低水平,向下调整的幅度有限,同时市场风险偏好已经开始回暖,所以我们对于四季度的市场表现整体是相对乐观的。在具体的投资策略上,我们仍然围绕低估值高股息风格构建投资组合,借助量化模型工具进行选股。行业上我们继续高股息股票中有长期成长优势的上游资源。在经济基本面企稳预期下,上游资源板块的基本面也将会逐渐好转,资源品价格目前依然较为坚挺,在供给有限和需求预期改善的叠加下,未来的业绩也会有较好的增长。同时长线资金最先买入的标的应该是愿意长期回购自己股票的公司,9月24日央行创设的股票回购增持专项再贷款就鼓励公司以2.25%利率借款进行回购,那么股息率高于2.25%的上市公司就会在市场企稳后更加积极地进行回购,有助于大股东以较低成本增持股份并获得利差收益。在四季度我们会重点关注这些符合条件的高股息、高盈利质量的公司并进行一定的配置。总体而言,四季度财政政策的发力助于实现全年经济增长目标,我们相信在政策支持和基本面改善的预期下,指数有望进一步实现良性平稳的上涨。

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