三季报点评：长盛国企改革混合基金季度涨幅6.17%

证券之星消息，日前长盛国企改革混合基金公布三季报，2024年三季度最新规模3.46亿元，季度净值涨幅为6.17%。

从业绩表现来看，长盛国企改革混合基金过去一年净值涨幅为19.2%，在同类基金中排名225/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-25.07%，成立以来的最大回撤为-74.38%。

从基金规模来看，长盛国企改革混合基金2024年三季度公布的基金规模为3.46亿元，较上一期规模3.26亿元变化了1980.83万元，环比变化了6.08%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.84%，债券占净值比0.53%，现金占净值比5.43%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达50.8%，第一大重仓股为山推股份（000680），持仓占比为6.28%。

长盛国企改革混合现任基金经理为代毅。其中在任基金经理代毅已从业6年又146天，2020年4月21日正式接手管理长盛国企改革混合，任职期间累计回报为-14.63%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为长盛城镇化主题混合A（000354），季度净值涨幅为6.36%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度市场在9月份发生逆转,上证指数、沪深300指数、创业板指数、Wind基金重仓指数、Wind全A等权指数分别上涨了12.44%、16.07%、29.21%、14.65%、19.85%。在中央和各相关主管部门的呵护下,受市场对经济预期波动的影响,A股三季度先抑后扬,打破了流动性陷阱。市场重回对中长期经济增长的信心,金融政策的转向,持续充裕的流动性,特别是财政政策的预期变化放大了市场风险偏好的回升。一方面大盘价值股和绩优股起了市场稳定器的作用,止跌反弹,另一方面成长板块、双创指数在季度末强力反弹。分行业看,申万一级行业指数里非银金融、房地产、计算机、商贸零售涨幅居于前列,录得30个点以上的正收益,而煤炭、公共事业、石油石化、银行则分列后四位,涨幅在13个点以下。2024年三季度,国内经济延续二季度经济筑底态势,底部更加夯实,上行确定性增强。CPI数据同比、环比数据继续走低,反映出需求不足的矛盾待解;受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响,PPI数据同比环比跌幅扩大,但上游价格回落有利于缓解经济成本端压力。9月26日召开的中央政治局经济工作会议明确提出政策上要“要加大财政货币政策逆周期调节力度”,“要帮助企业渡过难关,进一步规范涉企执法、监管行为”,“要守住兜牢民生底线”。会议召开后,中央各部门和地方各级政府积极有效的推出了一系列经济政策,专项债发行和新开工明显提速,房地产市场价格明显企稳,经济活力增强。国外经济看,美国经济增长依然强劲,欧盟和日本相对偏弱,美联储9月降息50个BP打开了其他国家的政策宽松空间。地缘政治方面,中东局势进一步紧张但以伊没有扩大冲突,俄乌冲突处于胶着状态。展望四季度,9月政治局会议的逆周期调节政策会持续释放积极效果。从政策态度扭转的角度出发,预期变化幅度最明显的还是金融地产、科技为代表的顺周期板块,消费板块也能期待政策进一步支持。地产虽然仍有一定困难,但一线城市的二手房成交量已经起来,价格已经企稳。按照三季度演绎的逻辑,根据以往的经验,今年12月初的政治局会议和中央经济工作会议值得期待。进入四季度,海外方面存在隐忧,11月初美国大选结果可能导致出口方面存在贸易冲突的逆风,强劲的美国经济也限制了美联储降息的幅度,日本也存在加息稳定日元的可能。但这些只是干扰因素,市场走势关键还是对国内基本面的判断,四季度投资逻辑的核心是我们能够看到中国经济企稳信号增多。基建地产投资资金改善,对实物工作量形成支撑,叠加预期改善和价格反弹,原材料生产端呈现恢复势头,经济好转会进一步支撑消费增长,国内的经济政策及其效果必将打破经济预期的负向螺旋,形成良好的正循环向上趋势。基于财政货币和金融政策的判断,四季度A股市场将呈现震荡上行的趋势,存在结构牛特征,稳定股息的红利逻辑和新质生产力的成长逻辑并存。无论何种市场风格,持续盈利增长的个股都将是市场的宠儿。我们注意到高股息策略相关个股已经经历了一段时间的调整,考虑机构资金偏好和央行提供的借贷便利,调整后的红利股在四季度仍具有较好的投资价值。按照基金合同本基金深化国企改革全局思想和细化政策的研究,始终围绕新质生产力这一主线,以国企改革中能够提质增效、提升盈利能力的行业和个股为主要配置方向。结合基金主题要求,本基金整体偏均衡风格,在个股配置上极大的聚焦于国有上市公司,行业配置均衡,寻找人工智能、泛能源、新质生产力、自主可控、高端制造和医疗健康等方面与深化国企改革能够有交集的优势行业和绩优国企。本基金三季度投资方向聚焦于国产算力、地产、工程机械、电子、汽车零部件等方面的国有企业,精选业绩确定性高的优秀个股和潜在国企改革标的,努力做好基金仓位管理和风险暴露,力争控制好回撤。

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