三季报点评：诺安价值增长混合基金季度涨幅6.38%

证券之星消息，日前诺安价值增长混合基金公布三季报，2024年三季度最新规模10.71亿元，季度净值涨幅为6.38%。

从业绩表现来看，诺安价值增长混合基金过去一年净值涨幅为10.86%，在同类基金中排名994/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-16.72%，成立以来的最大回撤为-63.95%。

从基金规模来看，诺安价值增长混合基金2024年三季度公布的基金规模为10.71亿元，较上一期规模10.14亿元变化了5738.7万元，环比变化了5.66%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比81.36%，无债券类资产，现金占净值比17.46%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.32%，第一大重仓股为中国核电（601985），持仓占比为8.12%。

诺安价值增长混合现任基金经理为吕磊，近期离任的基金经理为王创练。其中在任基金经理吕磊已从业0年又148天，2024年6月1日正式接手管理诺安价值增长混合，任职期间累计回报为3.84%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为诺安价值增长混合（320005），季度净值涨幅为6.38%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：当周期和情绪走向极致,新一轮的钟摆必将到来。在这一轮政策转向周期里,我们不会简单地盲从,而是期望通过评估、分析和推测,把握钟摆的主线和判断其达到的高度,保持理性,不被市场情绪所左右。回顾三季度,经历了经济失速、“通缩”预期引发市场极度悲观的持续调整后,我们在9月底终于迎来了政策的实质性转向。在国新办、政治局会议相关政策以及领导人“干字当头”的表态下,市场大幅反弹,投资者情绪得到极大修复。在本季度,本基金仓位保持稳定,行业配置上进行了一定平衡和调整,对部分公用事业类个股进行了卖出操作,并买入了中长期看好的资源类个股和地产股。近期政府在货币政策和财政政策领域一系列的逆周期操作,使市场的钟摆开始回摆,在三季报中,我们就几个关键问题谈谈自己的看法:(1)政策。毋庸置疑,本次政策端全面转向积极,意在通过逆周期政策开启稳增长,修复地方政府、企业、居民的资产负债表和现金流量表。第一阶段市场关注的重点在于预期管理和财政政策的力度,预计在第二阶段市场将重点关注财政政策和地产政策的效果。需要说明的是,我们判断本轮政策出台仍将围绕“安全和发展”这个核心主题,既重视发展但也更兼顾安全,所以对于财政政策的力度我们认为现阶段还需要不断地观察。(2)地产。对于地产这个经济的核心变量,我们此前也多次在季报中有所分析和阐述,要想稳住居民的收入预期和资产负债表,则必须稳住房价,否则国内经济预期就无法向上修正。9月政治局会议关于地产最终政策取向已经明确,促进房地产“止跌回稳”,我们认为短期内无需质疑地产政策目标和后续收储的力度节奏等问题,需要思考的是政策效果若能有所兑现,在经历了数年下行和行业出清后,地产的最终格局和产业链利润分布,哪些企业将是最终的胜出者。故我们基于对地产产业终局的一些判断,买入了相关地产标的,期望企业最终能达成我们远期的愿景。在政策转向积极的推动下,市场已开启了反弹之路,若未来居民的收入预期和资产负债表能得以系统性修复,那么本轮行情或将走得更加长久。在此过程中,我们既不悲观也不盲从,在后续市场波动中会保持冷静和独立客观。道阻且长,行则将至。我们将谨慎勤勉、追求卓越,致力于为持有人带来长期可持续的投资回报,实现管理人的职业使命。

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