三季报点评：宏利集利债券C基金季度涨幅0.98%

证券之星消息，日前宏利集利债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.69亿元，季度净值涨幅为0.98%。

从业绩表现来看，宏利集利债券C基金过去一年净值涨幅为7.23%，在同类基金中排名123/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-2.61%，成立以来的最大回撤为-11.22%。

从基金规模来看，宏利集利债券C基金2024年三季度公布的基金规模为2.69亿元，较上一期规模2.57亿元变化了1115.77万元，环比变化了4.33%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.28%，债券占净值比94.62%，现金占净值比0.48%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达12.89%，第一大重仓股为沪电股份（002463），持仓占比为2.01%。

宏利集利债券C现任基金经理为李宇璐 石磊，本季度增聘基金经理石磊。其中在任基金经理李宇璐已从业3年又112天，2021年11月11日正式接手管理宏利集利债券C，任职期间累计回报为9.37%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为宏利集利债券A（162210），季度净值涨幅为1.09%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,美联储开启降息周期,在一定程度上给予国内货币政策和人民币汇率较好的操作空间。国内方面,三季度基本面仍为缓慢复苏区间,高频数据较二季度并无明显变化特征,仍处于历史较低位置。人大常委会未提增量财政政策,联储降息50BP后国内未跟进,LPR降息落空,基本面和股市弱势+宽松预期下,10Y和30Y快速下行至新低。季末资金面整体偏收敛,税期、政府债提速,大行融出意愿不高,存单提价发行且发行规模高于季节性,9月最后一周政府债放量发行。另一方面,大行买短卖长、宽松预期及资产荒助推短债行情,短端国债与资金利率持续倒挂,近几日大行买入幅度有所放缓。机构行为方面,压降手工补息前后的机构行为:银行买盘趋弱,非银买盘趋强,负债压力下,银行减持债券,非银青睐的短端、高等级信用表现强势。信用债板块各行业收益率、利差点位触及历史低点,无论从信用债收益率、利差的绝对水平还是分位数,目前都较为尴尬。短期内基本面和货币政策有利于债券收益率下台阶的利多的情况下,年初机构配置行为或继续成为影响债市行情的重点。从多个角度看,我们认为8月A股市场表现与投资者情绪都较为低迷,市场也并未出现显著的结构性行情。国内基本面方面,8月PMI超预期下滑至49.1%(市场一致预期49.5%),供需、价格、从业人员均走弱,企业备产意愿下滑,被动累库特征突出;内需端延续弱势,出口订单维持一定韧性。国内政策方面,新政策出台较为平淡。海外基本方面,欧洲(欧元区与英国)经济数据略有走弱;美国非农数据进一步下修、失业率上升使得海外暂时性进入衰退交易范式;但随着后续美国初次申请失业金人数和7月CPI与零售数据的公布,衰退交易逐步缓解;另外,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话基本确认了9月降息的节奏,降息幅度或取决于劳动力市场。流动性方面,A股持续成交额保持较低水位,海外日元套息交易的影响缓和使海外风险资产逐步修复。总体上看,8月整体大盘表现较为疲软,但在月末出现了较快的反弹。红利板块在八月前期出现了走势的分化,银行板块持续上攻,其余红利代表性行业表现却较为疲软;但到了8月中下旬,银行板块受存量房贷利率下调的传闻影响大跌,其余红利板块延续之前较为平淡的走势。今年8月份,我们对组合的构建做了一定调整。对于红利仓位的布局我们始终保持着自下而上的选股范式,在维持红利风格底仓的基础上,剔除了部分消费属性较强的红利资产。对于景气度轮动仓位的部分,我们在8月进一步布局了电力设备出口链条板块。另外在AI链回调后,我们加大了海外映射链和国产算力板块的仓位占比。同时我们也在密切关注电子、医药和军工等方向。对于后市的展望,我们认为可以对九月以及Q4的行情保持一定程度的乐观,部分板块或出现结构型行情。本基金主要以运用票息策略为主,投资于3年期以内的高等级信用债与利率债、地方债品种,适当布局短久期非活跃券以赚取较高的票息,少量仓位参与可转债及银行二级资本债和保险永续债,整体组合偏防御。

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