三季报点评：天弘创新领航A基金季度涨幅9.25%

证券之星消息，日前天弘创新领航A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.64亿元，季度净值涨幅为9.25%。

从业绩表现来看，天弘创新领航A基金过去一年净值涨幅为10.22%，在同类基金中排名1306/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-24.83%，成立以来的最大回撤为-52.21%。

从基金规模来看，天弘创新领航A基金2024年三季度公布的基金规模为1.64亿元，较上一期规模1.54亿元变化了977.86万元，环比变化了6.35%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比74.04%，债券占净值比12.6%，现金占净值比10.92%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达38.03%，第一大重仓股为传音控股（688036），持仓占比为5.91%。

天弘创新领航A现任基金经理为周楷宁，近期离任的基金经理为陈国光。其中在任基金经理周楷宁已从业4年又287天，2023年3月7日正式接手管理天弘创新领航A，任职期间累计回报为-2.99%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘创新成长混合发起式A（010824），季度净值涨幅为10.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年有望是AI手机、AIPC的渗透元年,主流玩家(苹果、华为、三星、小米等)在AI终端的布局,有望推动硬件和软件生态的创新。人工智能大模型部署到端侧,使得终端具备“生成式AI”的能力,AI手机对算力芯片、存储、散热、电池、电源等核心零部件均有较大的拉动,组装厂也会直接受益。AI手机有望变革手机厂商业模式,提升用户粘性和便利性,为智能手机厂商带来多种盈利模式。AI重点看大公司和创业公司的进展,重点看教育、视频、图片、游戏、影视、聊天、编程等方向的进展,短期不高估,长期不低估。特斯拉FSD驱动汽车智能化军备竞赛持续,Robotaxi替代传统出租车和网约车空间较大。根据本基金公开披露的持仓信息,部分持仓公司被实控人、董监高增持过,一些细分行业业绩增速底部向上,再叠加了增持的alpha。我们采用自上而下与自下而上相结合的研究方法,优选中长期成长或阶段性爆发的行业,根据成长因子(业绩成长)、质量因子(好生意、深护城河、优秀的管理文化)、估值因子,结合PB-ROE等策略,以合理或者较低价格买入其中的优质企业,兼顾概率赔率,注重数据验证和产业链验证。第一类投资:高质量因子提升投资的概率,高概率情况下中等赔率即可,这类公司往往孕育着长牛投资机会,通常带有时代特征和烙印。第二类投资:高成长因子提升投资的赔率,在成长足够爆发的时候,形成戴维斯双击。主要选择第一类和第二类投资机会,组合里面淘汰不属于第一类、第二类的公司。操作策略上,行业贝塔与个股阿尔法相结合。对估值的理解:首先,单纯的低估值不能补偿质量因子和成长因子,应该回避低质量低成长的价值毁灭型投资。其次,高概率+高赔率的投资往往估值不低,高估值最好通过未来2-3年的高成长消化。再次,高估值应该有合理的限度,对未来5-10年估值的透支往往预示较低的收益风险比。

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