三季报点评：鑫元鑫趋势灵活配置混合C基金季度涨幅10.45%

证券之星消息，日前鑫元鑫趋势灵活配置混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.31亿元，季度净值涨幅为10.45%。

从业绩表现来看，鑫元鑫趋势灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为8.15%，在同类基金中排名852/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-21.6%，成立以来的最大回撤为-34.95%。

从基金规模来看，鑫元鑫趋势灵活配置混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.31亿元，较上一期规模3095.17万元变化了-36.24万元，环比变化了-1.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.19%，债券占净值比5.61%，现金占净值比4.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达24.58%，第一大重仓股为凯莱英（002821），持仓占比为2.99%。

鑫元鑫趋势灵活配置混合C现任基金经理为刘宇涛。其中在任基金经理刘宇涛已从业2年又38天，2022年9月20日正式接手管理鑫元鑫趋势灵活配置混合C，任职期间累计回报为-2.11%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鑫元国证2000指数增强A（018579），季度净值涨幅为17.94%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金始终秉承价值投资理念,通过量化与主动相结合的权益组合构建,以及适当的风格偏离风险控制,力争获得长期稳定优于市场平均水平的投资收益。本基金在报告期内保持了较高的权益仓位。本基金在报告期内采用量化与主动相结合的策略构建权益投资组合。量化模型始终坚持“低估低波进,高估高波出”的基础框架,主要采用估值因子、财务质量因子和波动率因子挑选出备选股票池。进一步的,通过行业和个股研究从备选股票池中精选出投资标的,主要包括:(1)分析个股的行业属性和财务指标,选择合适的估值比较体系,确保投资标的不浮于表面的“低估值”,而是切切实实的“低估”,以夯实投资赔率;(2)进行适当的宏观和行业逻辑演绎,确定组合的风格和行业偏重方向,以提高投资胜率;(3)与行业研究员的密切合作,及时跟踪投资标的基本面的变化,以降低个股风险。本基金在报告期内始终量化控制风格偏离。主要监控的组合风格包括大小市值、动量反转、行业配置与个股选择收益等,在权益组合出现显著风格偏离时,通过调节个股及其权重,使其重新平衡。本基金风险管理的目的是控制尾部风险,不做行业或风格上的严格中性化处理。站在当前时点看,9月24日的金融支持经济高质量发展新闻发布会和当周的政治局会议包含了旨在刺激经济增长的货币政策、财政政策和监管支持,并且涵盖方面多、规模大、时间点都超出市场预期。行情的启动很难用基本面或者技术面来解释,市场的快速拉升状态或更值得以事件驱动的角度进行解读,最相似的类比是2014年年底。同样是三年左右的震荡下行,中证800等宽基指数估值历史分位数进入5%以下;同样是货币宽松和房地产放松双管齐下。不同的是当前政策支持股票市场观点似乎更加明确,央行的非银金融机构互换便利与股票回购再贷款两项工具直指股票市场,已经不再局限于传统货币政策。但是从情绪面上看,当前上涨极快,幅度极大,创业板指数连续三天涨幅达到甚至超过10%,为历史之最,两市成交额也在极短的时间内创造了历史新高。展望未来,战略上还是保持乐观,持续时间或提升预期,但上升幅度或放低预期。若盈利增速能出现明显回升,那么持续时间或许可以看的更长一些。具体到产品管理上,没有在仓位端做较大的变化,主要是增持了部分受益于政策发力的低估内需品种,减持了部分估值提升较快的科技成长标的。由于当前核心风险点在于短期反弹幅度过大,显著增加了潜在回调风险,所以在股指期货出现显著升水时,对部分仓位进行了股指期货对冲,锁定部分上涨并赚取升水收敛的收益。中期来看,密切关注政策端变化和经济数据能否持续改善,另外,适当关注市场情绪提升带来的高空间高弹性机会。

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