三季报点评：国金惠诚债券C基金季度涨幅1.17%

证券之星消息，日前国金惠诚债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.01亿元，季度净值涨幅为1.17%。

从业绩表现来看，国金惠诚债券C基金过去一年净值涨幅为2.39%，在同类基金中排名767/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-1.05%，成立以来的最大回撤为-7.25%。

从基金规模来看，国金惠诚债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.01亿元，较上一期规模1135.75万元变化了-1003.11万元，环比变化了-88.32%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比13.87%，债券占净值比103.56%，现金占净值比2.44%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.86%，第一大重仓股为海螺水泥（600585），持仓占比为1.2%。

国金惠诚债券C现任基金经理为杜哲 王珂。其中在任基金经理杜哲已从业1年又290天，2023年1月11日正式接手管理国金惠诚债券C，任职期间累计回报为2.39%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国金惠诚债券A（010249），季度净值涨幅为1.25%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,权益市场主要指数呈现先抑后扬的走势,非银金融、房地产等板块表现相对较强;债市呈现较为波动的行情,各期限收益率均有所下行,国债收益率曲线由平坦转为陡峭。从中债总全价指数走势看,债市行情可分为四个阶段:第一个阶段是7月至8月初,国家统计局公布的上半年经济数据低于预期,央行于7月下旬宣布全面降息,债市情绪高涨,各期限收益率均大幅下行。第二阶段是8月初至8月底,在此期间大行开启每日大量卖出7年、10年国债的操作,同时监管机构严查中小金融机构国债违规交易行为,受此影响,利率债交易活跃度大幅降低,债市快速调整,尽管恐慌情绪很快消退,但机构仍偏谨慎,成交量较为低迷,利率窄幅震荡。第三阶段是9月初至中旬,央行公开市场“买短卖长”国债操作公布后,短端国债收益率快速下行,随后公布的8月基本面数据仍然较弱,再叠加美联储降息落地,市场对于降准降息预期提升,带动长债、超长债收益率大幅下行。第四阶段是9月下旬,央行宣布了一系列货币宽松政策落地,紧接着超市场预期的时点在9月26日召开了中央政治局会议,主要讨论分析研究经济形势和工作,市场对于政策强刺激的预期提升,权益市场表现强劲,股债跷跷板效应影响下,债市出现大幅调整,由于调整幅度较大吸引了配置资金的关注,9月30日利率债情绪有所缓和。权益市场走势可以分为两个阶段,第一个阶段是7月初至9月中旬,期间经济增长动能边际走弱,内需仍相对低迷,市场预期较弱,沪深两市主要指数持续走低。第二个阶段为9月下旬,随着9月24日央行、金融监管总局及证监会释放重磅政策利好,以及9月26日的中央政治局会议释放积极信号,投资者对支持资本市场及宏观政策稳增长预期升温,主要指数大幅反弹。报告期内,本基金根据对大类资产的判断,适度增加了权益类资产的暴露,在债券类资产上保持中性配置。后续会重点跟踪国内宏观基本面、政策面及流动性的变化、人民币汇率及海外形势的变化,结合对市场的判断做好大类资产的灵活调整,实施好风险预算管理,在控制好回撤的前提下努力实现更高的收益。展望四季度,尽管“政策强预期”逻辑主导下市场风险偏好有所抬升,但基本面短期仍然承压,对于债券的利空因素难言反转,货币政策较为宽松,且稳增长发力对于经济的提振效果仍需时间检验,债市恐慌情绪消退后收益率或将稳定在一定区间震荡为主。信用债方面,信用债流动性风险在三季度债市波动中较为充分地暴露,预计四季度信用债或将进入修复阶段,票息策略相对占优。权益市场方面,市场在经历9月末的重磅政策影响后大幅上行,短期内或有一定幅度调整,但风险偏好及市场预期已经较此前边际改善,市场活跃度亦边际增加,预计将有较多结构性机会,关注国家战略引领的科技发展和产业升级类标的、具有稳定分红的高股息类资产及景气度有望改善的资源板块等。转债方面,转债估值在经历持续调整后跟随权益市场有所反弹,但仍处历史相对较低水平,估值进一步调整的风险相对可控,重点关注正股基本面较好、信用风险相对较低且估值合理的优质转债个券配置机会。目前股债类资产表现主要受国内政策面因素及基本面因素影响,预计股债类资产配置或可以形成一定的对冲和分散效果。

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