三季报点评：东方红招盈甄选一年混合A基金季度涨幅2.99%

证券之星消息，日前东方红招盈甄选一年混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模5.25亿元，季度净值涨幅为2.99%。

从业绩表现来看，东方红招盈甄选一年混合A基金过去一年净值涨幅为5.52%，在同类基金中排名470/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-2.99%，成立以来的最大回撤为-4.62%。

从基金规模来看，东方红招盈甄选一年混合A基金2024年三季度公布的基金规模为5.25亿元，较上一期规模5.65亿元变化了-3986.13万元，环比变化了-7.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.89%，债券占净值比107.2%，现金占净值比2.64%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.28%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为1.77%。

东方红招盈甄选一年混合A现任基金经理为胡伟。其中在任基金经理胡伟已从业13年又147天，2020年9月17日正式接手管理东方红招盈甄选一年混合A，任职期间累计回报为14.48%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红锦弘甄选两年持有混合（014573），季度净值涨幅为6.96%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,三季度上证指数上涨12.44%,沪深300上涨16.07%,创业板指上涨29.21%,中证800上涨16.1%。所有行业指数均实现上涨,其中非银、地产、商贸零售、社会服务、计算机、传媒、电力设备涨幅超20%。三季度基本面数据仍然较弱,从需求端来看,出口对中国经济有很大支撑作用,但内需压力显著高于外需,工业、投资、消费增速走弱,7至8月制造业PMI也持续下滑;尽管房地产政策有所放松,但市场仍处于筑底阶段,地产市场持续低迷,需求空间收窄。因此,权益市场在悲观情绪影响下,市场一路调整至9月中下旬。9月18日美联储宣布降息50个基点。9月24日央行、金融监管总局和证监会在国新办发布会上宣布了多项金融支持经济的政策。这一揽子货币政策组合拳包含了降准、降息、降存量房贷利率以及央行首创针对股市的两大结构性货币政策工具(互换便利、股票回购增持再贷款)。9月26日的中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等。这一系列政策措施极大提升了市场的风险偏好,市场于9月24日开启了大幅上涨的行情,在9月24日至9月30日的短短5个交易日内,大盘指数由2770.75点上涨至3336.50点,涨幅达21.37%。9月30日A股成交量逾2.6万亿元,创历史新高。展望四季度,经过了前期快速上涨的行情,市场短期或处于震荡状态,尤其前期更多反映了政策面的推动,处于历史低位水平的市场估值先行修复。短期基本面拐点或仍未到,但后续更多政策可期。因此中长期维度仍然看好权益资产,市场仍将保持震荡上行的趋势。随着各项稳增长政策的推进,其对经济的作用或逐步体现,并将验证基本面不断改善,而市场风险偏好的转变或将带来资金的流入。本产品操作上更关注处于周期底部、估值低位且经营预期稳健的个股,关注龙头企业的价值重估。行业方面,未来将关注受益于财政政策落地的低位顺周期品种,关注前期受到通缩预期压制的优质消费公司的重估,继续关注受益于“新质生产力”发展方向的行业。转债方面,受权益市场低迷及转债信用风险扰动的影响,转债市场延续了6月的下跌行情。自7月初至9月18日中证转债指数下跌6.97%。随后跟随权益市场的上涨,转债也开启了大幅上涨的行情,三季度中证转债指数最终上涨了0.58%。在此轮上涨中,转债上涨明显弱于正股,转债估值水平仍然处于相对低位,破面转债仍不在少数,转股溢价率转负的个券也明显增加,因此在权益市场转暖的背景下转债估值未来仍有一定的上行空间。本产品操作上仍然会对市场保持密切跟踪,关注市场变化,适时精选一些优质转债进行配置。债券方面,三季度主要经历了三波调整:7月初央行开展国债借入操作,7月22日OMO与LPR分别降息10BP,债市先上后下;8月上旬,银行持续卖出长端利率债,叠加理财预防性赎回,10Y国债收益率出现上行,后随着降息预期升温,市场又转为下行,最低下行至2.03%;9月24日央行通过新闻发布会公布了一揽子货币政策,9月26日中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等,市场风险偏好快速转变,10Y国债收益率大幅上行至季末的2.16%。季末多部委配合出台了多项刺激性政策,尤其是房地产方面,降低二套首付比例,统一调降存量房贷利率,四个一线城市均出台放松或取消限购政策、降低首付比例等政策,带动一、二手房销售在十一期间有大幅改善,后续将关注政策效果的持续性。展望四季度,随着美联储开启降息,国内宏观政策面临的外部约束和汇率端的压力均得到一定缓解,三季度末已看到明确的政策更加积极的信号,四季度有望看到一揽子稳经济的刺激政策出台,甚至不排除“不够再加”的可能性。中长期维度经济基本面预计能够企稳回升,但不排除短期内“宽信用”政策的落地节奏或效果存在预期差的可能。从估值维度看,三季度末的债市调整和四季度初的赎回冲击后,短端利率债预计将随着跨季后资金面的转松而转向下行,长端利率债调整至震荡区间上沿附近时博弈胜率提高;信用债的信用利差和银行二永债的条款利差已调整至历史中枢上方,配置价值提升,投资级信用债有较大概率走出估值修复行情。本产品操作上一方面维持中性久期、投资级信用债的基础配置仓位,另一方面努力把握市场调整后的配置机会,同时关注政策落地的节奏和实际效果,关注基本面和政策之间出现预期差时的交易性机会。

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