三季报点评：汇添富熙和混合A基金季度涨幅-0.35%

证券之星消息，日前汇添富熙和混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.02亿元，季度净值涨幅为-0.35%。

从业绩表现来看，汇添富熙和混合A基金过去一年净值涨幅为-1.75%，在同类基金中排名1284/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-9.89%，成立以来的最大回撤为-19.02%。

从基金规模来看，汇添富熙和混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.02亿元，较上一期规模230.2万元变化了-18.59万元，环比变化了-8.08%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比31.22%，债券占净值比77.86%，现金占净值比15.33%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.38%，第一大重仓股为皖能电力（000543），持仓占比为2.64%。

汇添富熙和混合A现任基金经理为何彪。其中在任基金经理何彪已从业3年又55天，2021年9月3日正式接手管理汇添富熙和混合A，任职期间累计回报为-8.38%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富鑫福债（008398），季度净值涨幅为1.46%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券市场方面,资金面整体平稳但中枢有所上行,债券收益率和利差均触及历史最低水平,折射出全社会过于回避风险资产与追逐安全资产,使得市场微观结构极为脆弱,负债端赎回很容易引发资产端短期剧烈调整,9月底信用债出现大幅调整。期间十年期国开债收益率从2.29%下行至最低2.11%,季末又反弹至2.25%;三年期AAA信用债收益率从2.14%下行至8月初最低1.98%,后震荡上行至季末2.32%。结构上利率债持有期回报优于信用债,信用债尤其是超长期信用债表现最差,债券资产内部结构配置是重要胜负手。经济基本面和政策预期主导了三季度的债券市场行情,未来需关注经济基本面复苏情况及财政政策出台的节奏和力度。转债市场方面,中证转债指数上涨0.58%,7-8月份连续下跌近5%,9月则超跌反弹近6%。结构上分化明显,前期领涨板块和公用事业等行业表现相对偏弱,前期超跌较多的TMT、新能源等板块表现较弱;策略上双低和等权策略表现较好,高评级策略表现偏弱。权益市场方面,受政策刺激驱动,主要指数在9月底实现大幅拉升从而带动全季收益实现较大涨幅;成长风格大幅跑赢价值风格,大小盘风格不明显;上中下游表现出现反转,下游消费品亮眼,上游资源品表现相对落后,三季度中信上游指数上涨7.97%,中信中游指数上涨15.91%,中信下游指数上涨17.59%,“上肥下瘦”格局初步扭转。组合操作上,本基金积极参与中长久期国债配置和波段交易机会。报告期内,纯债部分,主要配置利率债,沿着收益率期限结构曲线均衡配置各期限利率债;转债部分,维持近30%比例转债仓位,根据基本面和估值情况不断动态优化结构,力争跑赢中证转债指数,积极把握转债市场结构性机会;股票部分,从基本面出发重新审视未来,基于胜率和赔率两个维度优化了组合结构,提升了组合的进攻性,结构上降低了上游资源品占比、提升下游消费品占比,风格上降低大盘价值占比、提升大盘成长和小盘成长占比。展望2024年四季度,我们等待理财和基金赎回负反馈充分发酵之后的债券重新配置机会,预计利率债配置机会会领先于信用债;权益市场和转债市场则看好以下几个方向;(1)公用事业、交运、石油石化等稳定经营行业中2024年业绩有望继续修复、估值合理、股息率较高的个券/个股,这也是我们从去年以来的底仓品种,但鉴于整体上涨较多、未来预期收益空间下降,我们会进一步聚焦预期收益较高的细分品种;(2)三季报业绩有望超预期、2024年全年展望积极、估值便宜的中小市值个券/个股;(3)转债里面双低平衡型个券。

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