三季报点评：富荣沪深300指数增强C基金季度涨幅16.85%

证券之星消息，日前富荣沪深300指数增强C基金公布三季报，2024年三季度最新规模7.4亿元，季度净值涨幅为16.85%。

从业绩表现来看，富荣沪深300指数增强C基金过去一年净值涨幅为12.28%，在同类基金中排名186/457，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.83%。而基金过去一年的最大回撤为-15.29%，成立以来的最大回撤为-33.09%。

从基金规模来看，富荣沪深300指数增强C基金2024年三季度公布的基金规模为7.4亿元，较上一期规模6.45亿元变化了9446.11万元，环比变化了14.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.94%，债券占净值比4.75%，现金占净值比6.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达37.1%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为5.69%。

富荣沪深300指数增强C现任基金经理为郎骋成。其中在任基金经理郎骋成已从业4年又104天，2020年7月16日正式接手管理富荣沪深300指数增强C，任职期间累计回报为21.93%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为富荣沪深300指数增强A（004788），季度净值涨幅为16.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,A股主要宽基指数先跌后涨,特别是9月中下旬以后市场连续的快速拉升,一举收复全年失地。其中,上证指数上涨12.44%,沪深300指数上涨16.07%,科创50指数上涨22.51%、创业板指上涨29.21%、中证1000指数上涨16.60%。申万一级行业指数也全部收涨,非银金融、房地产、综合分别上涨41.67%、33.05%、31.20%,表现较好;红利相关的煤炭、石油石化、公用事业分别小幅上涨1.24%、2.00%、2.95%,表现落后。本基金运用主动量化的方法对沪深300指数成分股进行组合优化,力争实现超越业绩比较基准的投资收益。在增强策略的选择上,我们参考宏观模型给出结论对行业权重进行调整。个股选择上借鉴主动权益研究的方法,对成分股的企业治理、经营状况进行综合评价,寻找在未来两到三年具有较好估值性价比的公司构建组合。我们也会定期跟踪评估宏观、行业和持仓公司的相关数据,根据评估结果积极调整行业分布和个股选择,以期产生持续稳定的超额收益。报告期内,我们的投资组合大部分时间几乎没有变动,但在国庆前最后一周的股票市场快速上行中,我们基于股价和基本面的匹配度对持仓进行了一定程度的调整,整体仓位基本稳定。统计局数据显示,2024年1-8月规模以上工业企业营业收入、利润和工业增加值累计同比增速分别为2.4%、0.5%和5.8%,8月全国的PPI同比增速为-1.8%,创下了过去14个月的最大跌幅。在2023年1-8月工业企业营收和利润增速分别仅为-0.3%和-11.7%的极低基数下,今年前8个月也仅仅维持了极低个位数的增长,说明了大部分制造业企业正在非常严峻的环境下艰难前行。我们观察到,8月当月规模以上工业主要产品产量中,和基建地产关联度很高的水泥、粗钢和生铁的产量分别同比下滑11.9%、10.4%和8.8%。这可能说明财政工具到实物工作量的传导依旧不畅,也一定程度上影响了货币政策发力的效果。从数据来看,我们在二季度观察到的上游利润向中游转移的趋势仍在持续,运输设备制造业、金属冶炼、食品制造等行业的景气度持续回升,我们将继续保持对中游环节各行业的关注。虽然当期的经济读数差强人意,但A股仍在9月末创造了历史级别的上涨幅度,这和国内外宏观政策发生根本性的转变密不可分。海外方面,美联储在9月18日宣布降息,货币政策正式转向宽松,而本次50BP的降息幅度也远超市场预期,降息的开启既奠定了股票市场分母端改善的基础,也为我国打开了宏观政策的操作空间;9月24日,“一行一局一会”宣布了一揽子逆周期政策,从宽货币、托地产、稳股市等方面提出措施;9月26日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,9月政治局会议罕见讨论经济形势,释放更积极的信号。结合近期管理层的会议节奏和指引,我们认为国内宏观政策转向的趋势基本明确,由此带来的情绪提振及空头回补共同造就了国庆前最后一周A股市场的积极表现。当前,“信心牛”的提法已经被市场广为流传,我们认可信心能带来当期估值的提升,但产能相对过剩、资产负债表收缩、国内竞争内卷等问题仍然存在,仍然需要一段时间去等待政策的落地和数据的确认。进入四季度,中美货币政策仍有继续宽松的空间,分母端弹性较强的大盘成长方向可能是值得关注的方向。

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