三季报点评：东兴兴晟混合C基金季度涨幅6.60%

证券之星消息，日前东兴兴晟混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.07亿元，季度净值涨幅为6.6%。

从业绩表现来看，东兴兴晟混合C基金过去一年净值涨幅为2.54%，在同类基金中排名2526/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-21.25%，成立以来的最大回撤为-28.16%。

从基金规模来看，东兴兴晟混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.07亿元，较上一期规模589.68万元变化了61.14万元，环比变化了10.37%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比79.89%，债券占净值比5.4%，现金占净值比4.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达19.66%，第一大重仓股为中国石油（601857），持仓占比为2.67%。

东兴兴晟混合C现任基金经理为李晨辉 李兵伟。其中在任基金经理李晨辉已从业8年又138天，2020年8月5日正式接手管理东兴兴晟混合C，任职期间累计回报为7.24%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东兴兴晟混合A（009327），季度净值涨幅为6.77%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度是A股转折的季度,在经济数据继续走弱的背景下,指数一开始延续阴跌走势,估值等各项指标均不断走低,接近历史大底水平。9月24日,金融“一揽子”政策落地,支持实体经济和资本市场的力度超预期。之后,政治局会议超预期部署经济工作,会议强调要加大财政货币政策力度,同时指出促进房地产市场“止跌回稳”。美联储9月超预期降息50bp后,人民币企稳,国内政策空间顺势打开。整体看,本次“一揽子”货币和金融政策宽松力度为近年少见,政治局会议对地产的表态同样超预期,为资本市场释放出明确的拐点信号。受政策提振,市场风险偏好在9月最后一周快速修复攀升,沪指自2700点附近强势攀升突破3300点,演绎了一轮内外资共振的可观修复行情。从整个季度来看,黎明前长时间的黑暗确实是消磨了投资者最后的信心。在9月底市场出现转折之前,两市成交量一度低于5000亿元。成交量的萎靡使得大部分个股在丧失流动性的情况下,股价无差别阴跌,估值向下不断脱离基本面。而资金继续抱团少部分个股,权重股享受流动性溢价。“924”为序幕的一系列增量政策出台时,市场在连续三年多时间的调整后,估值已经处于历史大底水平,筹码结构干净,多数投资者已经在漫长的等待中离开市场。因此“924”政策超预期落地后,指数在抛压极小的情况下迅速攀升。虽然这让市场估值得以快速修复,但对于投资者来说,并不能及时调整仓位。量化投资过去几年在A股市场逐步生根发芽,成为越来越多投资人的选择,管理规模也不断攀升。长期看,量化基金在中国大概率也是会继续发展壮大的。但由于行业竞争确实在加剧,差异化发展就显得非常有必要。未来,在大的投资框架上,东兴基金量化团队仍将继续采用基本面量化投资方法。就具体的技术细节,我们将不断升级迭代,通过不断地升级迭代策略,以保持策略的持续竞争性,迎接量化投资的新时代。当下没有任何意义去质疑政策的拐点信号,短期实际利率偏高的问题会随着政策利率的走低以及通胀预期的恢复逐步解决,长期的挑战依然存在,但当下正朝着正确的方向前进。未来发挥“一揽子”政策的具体效果,还需要财政政策协同配合。在政策已经出现明显变化下,A股中期的逻辑已经发生转变,当下仍是战略性布局机会。但短期需要等待市场波动逐步放缓,交易层面拥挤的压力缓解。同时,关注财政政策的跟进以及高频数据的改善。A股第一阶段估值修复后,第二阶段预计将围绕基本面改善的主线进行交易。东兴兴晟的投资策略依旧侧重于组合的构建而非择时,底层的选股逻辑为主要基于基本面多因子模型。未来,随着市场风险偏好的修复及稳定,预计业绩将重新成为市场驱动的主要因素,届时我们基本面量化模型优势将明显凸显。

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