三季报点评：汇安宜创量化精选混合A基金季度涨幅11.80%

证券之星消息，日前汇安宜创量化精选混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.27亿元，季度净值涨幅为11.8%。

从业绩表现来看，汇安宜创量化精选混合A基金过去一年净值涨幅为9.0%，在同类基金中排名1409/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-16.61%，成立以来的最大回撤为-38.34%。

从基金规模来看，汇安宜创量化精选混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.27亿元，较上一期规模2415.5万元变化了287.82万元，环比变化了11.92%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.28%，无债券类资产，现金占净值比7.05%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.98%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为4.46%。

汇安宜创量化精选混合A现任基金经理为柳预才。其中在任基金经理柳预才已从业3年又302天，2020年12月30日正式接手管理汇安宜创量化精选混合A，任职期间累计回报为-7.76%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇安沪深300指数增强A（003884），季度净值涨幅为13.39%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2024年三季度,前面大部分时间,A股市场仍延续弱势,市场延绵阴跌。真正的转捩点出现在9月下旬,彼时可能跌到了估值收缩和情绪低迷的一个临界点。在宏观经济数据和财报数据的真空期,9月24日召开的国务院新闻发布会上,“一行一局一会”重磅发声,联袂发布了各种金融支持经济高质量发展的举措,释放出浓浓的政策暖意,市场积极反应,应声而起。沪深300指数在9月底的最后五个交易日,涨幅超过25%。在这个过程中,市场内部的板块分化也发生了较大的转向:在此之前具备防御属性,波动较小,行业相对稳定的银行、公用事业、煤炭等板块出现筹码的松动;而过去三年估值压缩到极致的成长板块(泛科技板块)迎来曙光,其具有的估值便宜(相对于自身的历史估值水平)、基本面边际改善、反弹潜力大等特征,使得攻守之势瞬间转换。随着情绪转变,市场交投快速放大,资金开始向着阻力最低的方向流动,边际增量资金也朝着风险偏好提升的方向布局。在这样波动极速放大、情绪极速转向的狭窄窗口期,依靠右侧交易会错过不小的涨幅,这也是本基金管理人,鲜少择时的原因。对于市场的风格切换或情绪轮转,预测的难度大、胜率低,本管理人的做法是通过判断市场当前所处的状态,采取相应的投资策略进行应对。这些投资策略,都是基于基本面量化的统一框架,在有效控制风险敞口的前提上,努力平衡投资逻辑的中长期有效性和市场的短期波动。与此同时,本管理人也在不断更新和完善定量化的投资方式,以公司基本面为主,多维度地挖掘全市场范围内的定价偏差,精选尚未被充分定价的优质标的,改善投资者的持有回报。本产品将在保持风格暴露和行业偏离都相对均衡的情况下,从全市场范围内挖掘优质个股,改善组合收益。虽然谨慎的投资者还在等待高频经济数据证实或证伪经济复苏,但基于指数成分股的EPS(每股收益)测算,当前各个宽基指数的中枢仍有一定幅度的提升空间。展望未来,结合宏观政策环境,行业发展趋势和风险偏好的提升,可关注以下几个方面:首先,过去三年估值持续压缩的泛科技成长股,比如受益于芯片国产化的政策,中国市场未来几年都有望推动大规模的产业资本开支,相应的半导体设备和制造公司将迎来业绩释放的黄金窗口期;又比如,伴随着ChatGPT(生成型预训练变换模型)划时代地掀起了人工智能领域的技术竞赛,全球人工智能投资格局的显著变化,算法、算力和数据等领域都迎来了更广泛的关注,相应产业链上游的上市公司,业绩已经开始体现在报表端,值得持续跟踪。其次,9月召开的政治局会议,提出要把促消费和惠民生结合起来,促进中低收入群体增收,力图提振居民消费需求。预计后续惠民生、促收入的相关措施将加速出台,有望推动收入预期的改善和提振居民部门整体消费倾向。在此背景下,大消费板块,尤其是体验型的新兴消费板块具有更大的吸引力,具有较难的替代性,相应的上市公司迎来行业发展契机。第三,行业竞争格局和现金流相对稳定,对宏观经济相对免疫的优质上市公司,尤其是其中的大型央国企,对宏观经济的稳定和复苏起着至关重要的作用。在新一轮国企改革的大背景下,这些上市公司不断完善公司治理制度,改善股东回报,提高现金分红比例,提升信息披露质量,公司的估值水平有望逐渐提升。在“资产荒”的大背景下,其稳定的分红能为股东非常优质的现金流,仍是中长期配置型资金的偏好方向。

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