三季报点评：嘉实致安3个月定期债券基金季度涨幅1.70%

证券之星消息，日前嘉实致安3个月定期债券基金公布三季报，2024年三季度最新规模53.72亿元，季度净值涨幅为1.7%。

从业绩表现来看，嘉实致安3个月定期债券基金过去一年净值涨幅为6.15%，在同类基金中排名182/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-0.95%，成立以来的最大回撤为-4.43%。

从基金规模来看，嘉实致安3个月定期债券基金2024年三季度公布的基金规模为53.72亿元，较上一期规模54.35亿元变化了-6307.5万元，环比变化了-1.16%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.96%，债券占净值比106.44%，现金占净值比5.93%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.86%，第一大重仓股为中国中免（601888），持仓占比为0.72%。

嘉实致安3个月定期债券现任基金经理为赵国英 董福焱。其中在任基金经理董福焱已从业5年又67天，2022年5月6日正式接手管理嘉实致安3个月定期债券，任职期间累计回报为10.78%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实策略混合（070011），季度净值涨幅为18.45%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度债券收益率呈“V型”走势,且表现出“慢牛快熊”特征,监管调控力度为交易主线。基本面来看,经济延续弱修复态势,CPI同比温和回升,食品项为主要推动力量,结构上外需、制造业投资和基建投资保持韧性,但消费、地产投资等延续弱势。政策方面,货币政策支持性立场不变,央行于7月、9月两次降息,7天逆回购利率下调至1.50%,同时9月降准50bp,释放长期资金约1万亿元。地产方面,一系列政策密集出台,9月24日国新办会议提出下调存量房贷利率,预计平均降幅约为0.5个百分点,同时二套房首付比例最低下调至15%,"金融16条"与经营性物业贷款政策延期两年,保障房再贷款政策央行资金支持比例提升至100%等。除此之外,央行新设两个结构性工具支持股票市场,包括证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款。财政政策方面,今年以来财政发力谨慎克制,尽管三季度政府债发行明显提速,但广义财政支出明显慢于往年。9月26日政治局会议召开,时点及表述均超出市场预期,释放出极强的稳增长信号,会议提出“加大财政货币政策逆周期调节力度”,未来增量政策推出预期明显升温。市场方面,央行买卖国债及监管对长期国债的指导使得市场在7月及8月上旬出现短暂调整,但基本面偏弱叠加宽松货币政策的支持下债券收益率在9月中旬前整体震荡下行,10年、30年国债利率持续刷新前低,9月下旬政策组合拳落地,市场风险偏好反转,债券收益率快速上行,机构赎回影响下信用利差大幅走阔。全季度来看,10年国债利率下行约5bp,5年期国债下行约13bp,一年期存单利率下行约4bp,整体曲线呈现出陡峭化下行。三季度,权益市场与转债市场均呈现前期缓跌后期急涨的态势,市场风格相较于一季度更为均衡。转债估值处于历史中性偏低水平,考虑到权益市场仍处于底部位置,转债具备不错的配置性价比。报告期内,组合8月中上旬减持信用债,降低久期和杠杆水平。转债仓位较二季度有所提升,具体配置思路方面:1)在国内维持弱预期弱现实且流动性宽松的背景下,积极参与成长类转债的投资与交易,优选赎回风险可控的平衡型转债和大盘底仓类转债,具体行业包括电子、汽车、券商、生猪养殖等;2)国内基本面持续修复,稳增长板块期待政策和宏观数据的进一步证实,顺周期板块普遍估值较低,我们对银行、化工、钢铁等板块亦有参与。

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