三季报点评：易方达悦浦一年持有混合C基金季度涨幅2.02%

证券之星消息，日前易方达悦浦一年持有混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.25亿元，季度净值涨幅为2.02%。

从业绩表现来看，易方达悦浦一年持有混合C基金过去一年净值涨幅为5.17%，在同类基金中排名503/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.23%，成立以来的最大回撤为-3.23%。

从基金规模来看，易方达悦浦一年持有混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.25亿元，较上一期规模3078.61万元变化了-528.94万元，环比变化了-17.18%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.95%，债券占净值比97.17%，现金占净值比1.56%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达19.88%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为2.73%。

易方达悦浦一年持有混合C现任基金经理为袁方 计瑾。其中在任基金经理袁方已从业4年又55天，2021年10月21日正式接手管理易方达悦浦一年持有混合C，任职期间累计回报为6.21%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达悦浦一年持有混合A（013517），季度净值涨幅为2.12%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度经济基本面延续疲弱态势,主要的拖累项地产方面,销售及投资数据仍然维持向下的斜率;消费方面,受制于就业回落及居民预期低迷,消费数据低于整体经济增速;主要的经济拉动项,基建投资由于财政投放未见加速,亦有所走弱。在内需持续拖累经济的情况下,外需是为数不多的亮点,但展望未来,外需的不确定性在增加,后续可能面临下行压力。在经济增速低于年初计划目标较远、价格指数持续偏弱的背景下,政策方面在9月中下旬整体发生了比较重大的转向,显示出决策层对经济增长的重视与扭转基本面持续疲弱态势的决心。中央政治局会议讨论了经济问题,金融监管总局、央行、证监会联合出台一系列宽松政策,降准降息等货币政策、放松限购降低存量贷款利率等地产政策相继落地。受到政策表态提振,市场风险偏好提升、股债之间相对极端的定价快速修正,在9月最后一周内资产价格出现罕见波动,10年期国债收益率快速上行超过20bp,上证指数大幅上涨约23%。海外方面,考虑到偏弱的就业数据,美联储在9月超预期降息50bp,拉开了降息周期的序幕,10年期美债收益率从4.5%最低回落至3.6%附近。全球流动性广泛改善、增长预期亦有所回暖,市场预期美国经济不会出现硬着落,对外需形成了支撑。同时,由于美国降息,人民币汇率压力有所缓解,从半年度末的7.30大幅回升至7.0附近,打开了国内央行货币政策的操作空间。股票市场先跌后涨,9月的最后一周成交量显著放大,指数大涨收复年内全部跌幅。9月中旬之前受到基本面持续下滑的影响,市场风险偏好疲弱,股指持续下行,市场资金集中在偏防御的高股息板块如银行、石油石化、公共事业等。直至9月下旬,稳定经济的政策持续推出,金融、房地产增量政策加码,股市互换便利、回购增持再贷款工具设立等利好催化,股市过度悲观预期得到快速修正,市场快速上涨,非银金融板块涨幅靠前,同时前期调整充分的顺经济周期行业如食品饮料、成长板块也涨幅居前。债券收益率先下后上,波动剧烈。9月23日之前,收益率维持窄幅区间震荡态势,经济基本面疲弱、机构配置需求强烈、美联储开启降息周期,债券整体处于牛市环境,但央行多次通过主管媒体提示长债风险并在银行间市场开展国债借入操作,收益率震荡下行但节奏克制。直至9月24日,稳增长政策集中大规模推出,货币政策虽有超预期的降准降息出台,但市场对财政政策加码的预期更强,市场风险偏好迅速扭转,债券市场长端收益率大幅回调。整个季度,债券收益率曲线走陡,1年、10年和30年期国债收益率较二季度末分别下行17bp、5bp和7bp,信用利差有所走阔。转债走势跟随股票市场,但表现稍差。9月中旬之前信用风险的持续发酵导致低价券跌幅较多,超半数转债跌破债底,尤其是银行转债跌破债底显示市场已经出现超调;9月最后一周随权益市场反弹,转债情绪亦有所修复,但反弹力度远不及股票,表现出滞涨特征,转债溢价率有所压缩。报告期内,本基金规模有所下降。纯债方面考虑到银行流动性平稳、市场配置需求强烈,组合持仓以高等级信用债为主,保持较高的杠杆水平以获取票息收益和骑乘收益,同时持续对期限结构及持仓个券进行优化调整,改善组合流动性。股票方面,组合仓位小幅下降,择机小幅减持交运、银行、公用事业等顺周期行业,配置保持相对均衡。转债方面,考虑到组合的风险收益特征,三季度组合对红利标的的可转债仓位进行了止盈,以控制净值波动。

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