三季报点评：嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金季度涨幅2.88%

证券之星消息，日前嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.61亿元，季度净值涨幅为2.88%。

从业绩表现来看，嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金过去一年净值涨幅为33.3%，在同类基金中排名83/315，同类基金过去一年净值涨幅中位数为25.32%。而基金过去一年的最大回撤为-11.45%，成立以来的最大回撤为-17.48%。

从基金规模来看，嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金2024年三季度公布的基金规模为1.61亿元，较上一期规模1.54亿元变化了768.15万元，环比变化了5.0%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.27%，债券占净值比5.42%，现金占净值比1.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达25.29%，第一大重仓股为英伟达（NVDA），持仓占比为5.63%。

嘉实全球价值股票(QDII)人民币现任基金经理为张自力。其中在任基金经理张自力已从业11年又138天，2021年11月23日正式接手管理嘉实全球价值股票(QDII)人民币，任职期间累计回报为21.73%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实全球价值股票(QDII)美元现汇（013329），季度净值涨幅为4.56%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本组合面向全球资本市场投资。根据投资基准定义,底层资产上美股配置约达到60%,境内资产达到20%,并在欧股日股港股等发达市场以及新兴市场如印度、巴西等进行配置。报告期内,本组合依据上述目标比例进行配置。本组合对应的基准指数覆盖了包括A股在内的多地市场,报告期内,基准指数收涨,最大权重地域美股市场继续上行,第二权重地域中国A股市场波动并在季度末强势反弹。本季度内,科技导向的纳指上涨1.92%,大盘宽基标普500上涨5.53%,罗素大盘成长上涨3.03%。相对而言,中国沪深300上涨16.07%,上证指数上涨12.44%。对全球资本市场影响较直接的经济事件,为美联储季度末启动降息决策,市场的中远期美债收益率有望下行,权益类资产有更乐观的上行预期,同时中国央行对资本市场的多项支持政策强力的提振A股。就美股而言,相比于历史上的科技成长风格占优,本季度内延续了近几个季度的态势,全行业都有业绩和市场表现强劲的企业。展望后市,我们对美股走势持乐观态度。2024年美股走势的核心是在企业盈利基本面的基础上进一步在宽松预期下的估值扩张,目前宽松的货币通道已经开启。在货币政策转向后,只要经济没有深度衰退的风险,美股更大概率还会叠加估值扩张的上涨截断。业绩方面,今年前两次的财报披露非常乐观,业绩超预期公司占比处历史高位,企业基本面强劲,对估值扩张形成支撑。从历史规律来看,加息停止以及进入降息阶段后,对利率更为敏感的资产往往表现领先。对A股部分而言,本季度报告期内,A股市场延续前期波动,季度末在国家对金融市场的大力支持措施下积极上行,市场情绪高涨。本组合在实际管理过程中,根据宏观经济形式与政策导向的变化进行组合积极优化,避免追逐市场短期热点主题或板块,在A股部分采取了控制估值等方式规避市场下行波动,在适当的持仓分散性下以较强的盈利能力、较好的流动性、与产业发展匹配的适当的估值水平为核心要素进行筛选。欧股以及发达市场部分,本组合继续侧重于在传统发达国家各自的优势产业上进行配置,实现在全球范围内覆盖各地的强势优势行业。如大工业制造领域内的德国汽车、德国法国的电气化与半导体,以及环保制造业、工业配套服务,日本的精细工业如光学等。此外,部分高端消费品牌也发布了较强的盈利披露信息,也在组合覆盖的范围之内。新兴市场部分,本组合优化新兴市场头寸结构,控制具体标的的风险,紧密跟踪部分领域受到国际间政治干扰的情况、资源商品价格趋势以及美联储持续收紧货币对新兴市场国家的影响,本报告期内保持港股的较低仓位不变。在H股内,本组合贯彻“价值机会”的两层逻辑,对在A-H两地上市的部分优选企业而言,H股的估值更具吸引力,契合价值投资理念,对在H股有而A股没有的部分优选互联网和消费股标的,符合投资机会覆盖的理念。本组合目前未进入俄罗斯、乌克兰、以色列等资本市场,不持有与俄乌冲突相关的新兴市场上市公司股票、不持有潜在可能受中东局势影响的上市公司股票。本基金以全球权益类资产为投资方向,核心两个高配置权重的经济体为美国和中国,这是全球经济从产业链位置、市场体量到技术水平在目前及未来一段时间内的核心部分,尤其在科技、生物医药等创新突破更强的领域,中美两国已经在全球占据优势,是本组合认为在投资价值与机会较好的方向,对本报告期内表现较弱的国内资产本组合将继续保持配置。对受限的地域或交易所,本组合通过存托凭证等方式进行敞口建立。本报告期间,运作主要包括各类资产头寸的有效配置、各国别内的选股和组合层面的风险控制。由于投资的资本市场涉及全球不同国家不同体制,本基金资金运作流程较长,单向包括从人民币申购、确认、换汇和掉汇等一系列步骤,涉及国内外券商和银行的多个环节,后续在市场大幅震荡背景下,申赎的不确定性会直接影响仓位水平并影响投资业绩,报告期内实现了流动性的稳健管理。截至本报告期末嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金份额净值为1.1985元,本报告期基金份额净值增长率为2.88%;截至本报告期末嘉实全球价值股票(QDII)美元现汇基金份额净值为1.0940美元,本报告期基金份额净值增长率为4.56%;业绩比较基准收益率为7.94%。

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