三季报点评：金鹰年年邮享一年持有债券C基金季度涨幅0.82%

证券之星消息，日前金鹰年年邮享一年持有债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.06亿元，季度净值涨幅为0.82%。

从业绩表现来看，金鹰年年邮享一年持有债券C基金过去一年净值涨幅为4.84%，在同类基金中排名390/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-0.94%，成立以来的最大回撤为-2.36%。

从基金规模来看，金鹰年年邮享一年持有债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.06亿元，较上一期规模724.76万元变化了-104.64万元，环比变化了-14.44%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.66%，债券占净值比98.75%，现金占净值比2.85%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.67%，第一大重仓股为华泰证券（601688），持仓占比为1.28%。

金鹰年年邮享一年持有债券C现任基金经理为龙悦芳 倪超。其中在任基金经理倪超已从业9年又141天，2021年11月25日正式接手管理金鹰年年邮享一年持有债券C，任职期间累计回报为5.3%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为金鹰产业智选一年持有混合A（018547），季度净值涨幅为13.51%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,国内经济延续波折修复进程,制造业与终端消费表现都较为平淡。有效需求不足、社会预期偏弱的挑战仍在,同时受需求端持续走弱的影响,生产端亦有所放缓,今年5月以来PMI指数均在荣枯线下,7月工业增加值同比增速5.1%,较6月下行0.2%,8月工业增加值同比增速进一步回落至4.5%。需求端,消费增速继续下行,房地产周期调整带来的居民部门缩表以及收入预期未见改善,仍对居民消费需求形成制约。制造业投资进一步滑落,房地产投资延续弱势,基金投资逆势发力,但对经济的托举效果边际走弱。通胀方面,PPI同比继续下探,显示工业品需求较弱的格局延续;CPI在基数效应和蔬菜价格上涨的拉动下有所回升。流动性方面,三季度央行两度超预期降息,同时持续丰富货币政策工具箱,资金利率中枢较二季度进一步下行,在广义基金规模扩张的背景下,非银金融机构流动性较为充裕,资金分层平稳。宏观环境偏弱的背景,支撑了债市三季度的表现,债券收益率整体呈下行趋势,短端利率下行幅度更大,曲线进一步陡峭化。截止9月末,30年期国债下行7.3BP;10年期国债下行5.6BP;1年期国债下行17.1BP。长端利率的低点出现在9月23日,降准降息落地前,10年期国债利率逼近2.0%,30年期国债下行至2.14%。但随着国新办会议吹风、政治局会议召开,政策表态发生积极变化,货币、消费、地产等等各种刺激政策频出,明显扭转了市场对未来经济的预期,稳增长组合拳提振了市场信心,债市经历了年初以来幅度最大的调整。短期内“跷跷板”效应主导债市,债市波动大幅提升。国外方面,美联储开启了降息周期,但未来通胀的反复大概率会影响降息的节奏,因此,降息时间点与节奏有一定不确定性。需求方面,美国就业市场出现拐点,居民端的储蓄率、可支配收入等均出现了明显的下行,部分海外投资者开始交易衰退的预期。而如果未来持续降息,那么,一方面,降息会带来海外地产底部回暖,而另一方面,降息给财政足够的刺激空间。因此,海外是否会发生衰退也具有较大的不确定性。三季度信用利差整体上行,8月开始信用债明显调整,一方面在于信用利差、等级利差、品种利差均处低点,利差保护不足;另一方面,理财预防性赎回的扰动使得公募债基的负债端压力加大,信用品种需要更大的流动性溢价补偿;再次,进入化债后期,尾部风险再次被关注,市场开始重新定价分歧主体的偿债能力。9月底理财的赎回进一步推升了信用利差的快速走阔。三季度各权益指数涨跌幅层面:上证指数涨幅+12.44%,深证指数涨幅+19.00%,创业板指数涨幅+29.21%,科创50涨幅+22.51%,沪深300指数涨幅+16.07%。三季度组合债券持仓以高等级信用和利率债为主,灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。积极参与有相对收益的品种,获取稳健收益。组合权益持仓重点配置在造船、机械制造等低估值高景气行业方向。

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