三季报点评：交银鸿泰一年持有期混合A基金季度涨幅0.80%

证券之星消息，日前交银鸿泰一年持有期混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.01亿元，季度净值涨幅为0.8%。

从业绩表现来看，交银鸿泰一年持有期混合A基金过去一年净值涨幅为4.24%，在同类基金中排名673/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-2.19%，成立以来的最大回撤为-6.29%。

从基金规模来看，交银鸿泰一年持有期混合A基金2024年三季度公布的基金规模为1.01亿元，较上一期规模1.08亿元变化了-653.5万元，环比变化了-6.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.82%，债券占净值比70.0%，现金占净值比11.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.4%，第一大重仓股为福耀玻璃（600660），持仓占比为2.74%。

交银鸿泰一年持有期混合A现任基金经理为于海颖 陈俊华 陈舒薇。其中在任基金经理于海颖已从业13年又338天，2021年11月24日正式接手管理交银鸿泰一年持有期混合A，任职期间累计回报为-0.27%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银鸿福六个月持有混合A（010890），季度净值涨幅为1.27%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：股票市场:2024年三季度,国内经济呈现外需走弱、内需磨底的格局,需求带动生产转弱;但政策端开始显著转向发力,带来市场风险偏好快速回升。生产端,工业增加值持续回落,但出口、产业链优势、设备更新与新基建投资等形成支撑;需求端,社零数据进一步走弱,线上好于线下、商品零售好于餐饮收入、必选好于可选消费;投资端,地产政策持续放松带来投资增速小幅回升,制造业受设备更新政策拉动,但多数行业呈现回落态势。市场表现方面,分板块来看,A股非银金融、传媒、地产等板块表现强势;港股则是医疗、可选消费、地产领涨,而能源、电讯表现相对乏力。操作方面,本基金在三季度降低了权益配置,同时进行结构调整:增加了银行、汽车、互联网等板块配置,降低了能源、电力、电子等个股仓位。债券市场:回顾2024年三季度的市场行情,债市收益率呈现震荡先下后上的趋势。具体来看,七月由于金融和经济数据低于预期,债市情绪回暖,且跨月后资金面恢复明显,中短端品种下行幅度较大,收益率曲线呈现陡峭化。进入八月,由于市场对买卖国债操作担忧,市场出现震荡反复,债市情绪明显转弱,下半月资金面转松,利率债收益率重回下行,信用债窄幅波动,利差小幅上行。九月月初公布的PMI数据低于市场预期,中旬美联储超预期降息50BP,国内货币政策宽松预期升温,债市显著上涨;月末,降准降息落地,稳增长政策出台叠加市场风险偏好回升,债市再度出现较大幅度的调整。截至九月末,一年国债较六月末下行17BP至1.37%,十年国债下行5BP至2.15%,多数品种信用利差走阔幅度超10BP,信用债表现弱于利率债。报告期内,组合减持了部分中短期限且性价比偏弱的信用债品种,并结合市场情况,适时增配了金融债和利率债品种,小幅提升了组合久期,考虑到资金面在季度末潜在的波动,组合小幅降低了债券仓位,并进一步优化组合的配置结构。股票市场:展望2024年四季度,在国内政策显著转向以及经济筑底回升中,港股弹性或更大。在美联储降息、国内政策出台下,市场估值快速修复,预计估值更低的港股市场反弹力度更大。往后看,若政策、业绩持续兑现,预计中国资产的市场风险偏好将继续回升。九月,政府两个重量级会议极大提振了投资人信心,政策变化的核心主要在于提振投资回报预期,具体政策包括:降息、降低首付比例、降低存量按揭利率、降准等。后续市场空间取决于财政发力的力度与速度,以及创新金融工具的具体条款和资金到位情况。若政策不断兑现、财政力度超预期,利好地产链、非银行金融和消费等顺周期板块,同时也将重点关注对利率敏感的互联网、科技、医药等成长股的向上弹性。我们会继续自下而上精选个股,努力为持有人赚取收益。债券市场:展望2024年四季度,鉴于工业和制造业动能整体平稳、出口增速保持较强的韧性、调降存量房贷利率有助于刺激居民消费,政府债发行提速等因素陆续出台,宏观经济或将呈现筑底企稳态势,同比增速或在四季度保持平稳。受基数效应支撑,预计四季度CPI同比增速稳中有升,PPI同比或延续区间震荡,跌幅收窄依赖内需政策落地效果,预计四季度国内通胀压力整体可控。考虑到缓解银行息差压力和稳增长诉求下,年内依然存在总量政策宽松的空间。综上所述,在实体经济温和复苏、通胀水平处于相对低位、总量政策存在空间以及机构配置力量支撑的背景下,四季度债券市场经过三季度的调整,已经出现了一定的配置价值,叠加资金面年内的波动市场或呈现震荡偏强的格局,基本面修复斜率和政策发力节奏对市场预期的影响较大,组合将在保持流动性的前提下合理利用杠杆,在短期调整中力求把握债券配置机会,并继续动态进行组合结构调整。

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