三季报点评：尚正正鑫混合发起A基金季度涨幅6.38%

证券之星消息，日前尚正正鑫混合发起A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.05亿元，季度净值涨幅为6.38%。

从业绩表现来看，尚正正鑫混合发起A基金过去一年净值涨幅为7.36%，在同类基金中排名229/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-6.76%，成立以来的最大回撤为-12.27%。

从基金规模来看，尚正正鑫混合发起A基金2024年三季度公布的基金规模为1.05亿元，较上一期规模9362.68万元变化了1122.83万元，环比变化了11.99%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比30.29%，债券占净值比59.94%，现金占净值比6.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.15%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为7.26%。

尚正正鑫混合发起A现任基金经理为陈列江 段吉华。其中在任基金经理陈列江已从业2年又234天，2022年3月8日正式接手管理尚正正鑫混合发起A，任职期间累计回报为-0.22%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为尚正正鑫混合发起A（014615），季度净值涨幅为6.38%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,国民经济保持稳中略降态势,增长动力保持稳定,增长速度略有下行,工业增加值持续小幅回落。主要是受到房地产市场调整的影响,消费与借贷意愿较低,通缩压力加大,核心CPI增速进一步下跌,货币信贷增速偏慢,M1进一步负增长,M2增速也逐级回落,新增社融规模较上年同期保持负增长,社融存量增速持续下降,全社会去杠杆特征较为明显。但是在政策方面,期末出现重大积极变化,管理层连续释放重大经济利好信号,推动全社会预期向积极方向迅速转向。本报告期间,股市在7月初的短期上行后,呈持续下跌走势,直到9月底受重大政策利好推动,市场快速上涨收复失地,带来较高的季度收益。从各指数来看,上证指数较上期末上涨12.44%,深证成指上涨19%,沪深300上涨16.07%,恒生指数上涨19.27%。债券市场则呈振荡分化走势,特别是利率债与信用债之间走势呈相反变化。7-8月中受降息预期及“资产荒”影响,债券收益率出现不同程度下行,但之后降息兑现,资金成本并未显著下降,且央行介入打破市场一致预期,推动利率持续上行,直到9月再度因宽松预期而下行;在9月底预期再次兑现、并伴随重大政策拐点及资金偏紧,利率又一次在宽松后不降反升,各品种利率均大幅波动。整个报告期间来看,相对于上期末,1年期国债利率下行17BP,1年期国开债下行4BP、3年期国债下行约23BP、3年期国开下行约6BP、10年期国债下行约5BP、10年期国开下行约5BP;但3年期AAA级产业类信用债收益率上行19BP、3年期AAA级城投类信用债收益率上行13BP。组合权益持仓遵循一贯的投资理念,以持有商业模式优秀、竞争格局友好、具备较强定价能力、有稳定增长预期且估值合理的优质龙头公司为主,持仓结构相对稳定,主要分布在食品饮料、煤炭、新能源车、互联网传媒等行业。期间,逢低增配了部分消费电子、检测行业品种,权益仓位一度接近组合上限。季末随着市场的快速上涨,适度进行了部分品种的止盈和调整,但仍然维持了高于基准的权益仓位,结构上更向优质龙头公司集中。可转债投资方面,从追求绝对收益出发,考虑到经过较大幅度下跌,部分转债已经表现出较强的债性,且收益率明显高于其对应的信用债,因而逐步增加该类偏债型、高等级转债的仓位。纯债投资方面,继续坚持票息策略的稳健定位,总体上继续保持中短期信用债为主的持仓,严控组合信用风险与流动性风险,在相对可控的基础上追求取得较好的持有期收益。

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