三季报点评：工银景气优选混合A基金季度涨幅9.47%

证券之星消息，日前工银景气优选混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模4.54亿元，季度净值涨幅为9.47%。

从业绩表现来看，工银景气优选混合A基金过去一年净值涨幅为7.22%，在同类基金中排名1587/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-14.02%，成立以来的最大回撤为-52.44%。

从基金规模来看，工银景气优选混合A基金2024年三季度公布的基金规模为4.54亿元，较上一期规模4.28亿元变化了2605.72万元，环比变化了6.09%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比74.89%，无债券类资产，现金占净值比10.32%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达26.99%，第一大重仓股为九号公司（689009），持仓占比为5.05%。

工银景气优选混合A现任基金经理为杨柯。其中在任基金经理杨柯已从业11年又197天，2022年8月1日正式接手管理工银景气优选混合A，任职期间累计回报为-21.42%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银景气优选混合A（011884），季度净值涨幅为9.47%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,三季度海外经济增长动能延续走弱,但韧性仍然较强,通胀压力缓解以及增长动能放缓背景下,海外流动性边际宽松。9月18日,美联储宣布降息50个基点,这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。我们认为美国经济实现软着陆的概率较大,不过考虑到货币政策对经济的影响的滞后性,预计接下来3-6个月海外市场仍将在增长放缓与货币宽松交易之间波动切换。国内方面,三季度经济增长动能仍然偏弱,中采PMI指数处于荣枯线以下。9月26日中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,此次会议召开时间、对当前经济形势的判断、后续政策部署均超出市场预期。整体上看,政治局会议表态对市场信心修复有积极意义。伴随后续稳增长政策落地,经济有望逐渐企稳。市场方面,三季度A股先抑后扬,9月政治局会议后宽基指数快速反弹并创出年内新高。其中,创业板指和科创50在三季度领涨,沪深300涨幅也达到16.1%。分中信一级行业看,三季度非银金融、综合金融、房地产行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现靠后。风格层面看,三季度前期大盘价值风格相对占优,9月下旬后大盘成长转为占优。2024年A股大盘指数表现的核心特征是,2月初和9月底共同构筑双底。特别是9月26日上午的中央政治局会议上调了发展经济和金融重要性的位次排序,使得A股和港股的风险偏好明显提升,还间接地提振了国庆消费。展望未来一两年,温和刺激的财政政策能否持续且不低于预期的出台就至关重要,也会部分扭转信用债相对于利率债的弱势。今年前三季度大盘指数具体来看,经历了一季度投资信心修复之后,4月至5月中上旬的大盘指数就处于盘整阶段,并于5月下旬开始回调至9月下旬。2024年三季度截至9月22日,高派息板块的煤炭石油领跌,保险家电地产表现靠前。9月最后六个交易日,机构和保险持仓较少的食品饮料券商计算机地产行业涨幅均超30%。本基金2024三季度新增归纳出具备强势渠道力的类口红效应消费品。配置的成长创新型行业及个股,尽量选择具备大体量要素的行业,需涵盖三大要素:产品服务创新的源动力是人类的惰性需求而非操控繁复;低门槛的中性美、现代简约风格外型;品质口碑带来长期品牌力。具备强势渠道力的类口红效应消费品,在做大做强阶段其产品力需具备三要素:高性价比、中高质感、并为同一年龄段消费者提供情绪价值。而造成这类公司收入迅速萎缩的首位因素却是,渠道无序扩张使得终端库存积压和价格体系崩盘,并附带让同龄消费者丧失了情绪价值,排第二的因素才是产品力缺乏革新并丧失了新鲜感。所以,2024年A股和港股表现靠前的消费品公司不再是零食行业,而是具备强势渠道力的类口红效应公司。最后,本基金坚信股票市场的定价锚,是业绩及业绩增速,即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速,在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性,所以,才能看到股票市场持续上涨的长线公司,并诞生出“白马公司”称号。

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