三季报点评：交银增利增强债券C基金季度涨幅-0.25%

证券之星消息，日前交银增利增强债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.53亿元，季度净值涨幅为-0.25%。

从业绩表现来看，交银增利增强债券C基金过去一年净值涨幅为1.67%，在同类基金中排名853/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-3.94%，成立以来的最大回撤为-9.18%。

从基金规模来看，交银增利增强债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.53亿元，较上一期规模5680.87万元变化了-353.47万元，环比变化了-6.22%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.62%，债券占净值比102.19%，现金占净值比2.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.52%，第一大重仓股为山东药玻（600529），持仓占比为0.84%。

交银增利增强债券C现任基金经理为魏玉敏。其中在任基金经理魏玉敏已从业6年又61天，2018年11月2日正式接手管理交银增利增强债券C，任职期间累计回报为49.16%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银可转债债券A（007316），季度净值涨幅为4.28%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,债市收益率呈现震荡下行的趋势。具体来看,七月央行超预期降息后,债市迅速走牛;八月,随着大型银行卖债以及城农商行交易行为的变化,利率债出现明显的调整,信用债也随之波动;八月中下旬以来,资金面明显转松,市场情绪有所好转,利率债明显修复,信用债窄幅波动。九月,月初公布的PMI数据低于市场预期;中旬,美联储超预期降息50个基点,国内货币政策宽松的预期有所升温,债市显著上涨;月末,降准降息落地,稳增长政策出台市场风险偏好回升,债市再度出现调整。三季度,利率债表现略好于信用债,信用利差有所走阔。三季度,权益市场表现跌宕起伏。七月至九月中上旬,上市公司中期业绩集中发布,股票市场震荡调整,上半年表现强势的红利资产有所回调,此外消费板块表现也较为低迷。九月末,政策层面暖风频吹,相关会议的召开带动市场情绪回升,牵引增量资金持续入场,A股与H股均出现明显拉升。转债表现跟随正股,叠加信用风险担忧,七月至八月转债低价与高价指数均大幅调整。九月末,跟随正股有所反弹,转债溢价率被动压缩。报告期内,我们对债券的配置策略保持相对中性,基金的纯债资产维持中性久期,主要配置中高评级的信用债,组合减持了部分中等期限的信用债品种,并适时增配金融债和利率债品种,以进一步优化组合的配置结构。此外,组合继续维持较高的转债仓位。个券选择上同时注重安全边际和赔率,更加聚焦正股基本面。股票配置上按照合同规定保持低仓位,配置上相对比较均衡,以估值具有安全边际的公用事业品种为底仓配置,同时也布局了跟踪到的个股基本面有边际变化或者景气度有提升的标的。展望2024年四季度,在实体经济温和复苏、机构配置力量变化以及总量政策存在空间的共同支撑下,债券市场或呈现震荡偏强的格局。经济动能方面,考虑生产延续韧性,政府债发行提速拉动基建投资,经济延续企稳态势,同比增速或在四季度保持平稳。通胀方面,受基数效应影响,CPI同比或延续温和上涨,PPI同比或延续弱势,预计四季度国内通胀压力整体可控。流动性方面,在缓解银行息差压力和稳增长诉求下,预计流动性环境仍将保持中性偏宽松的状态,为债市提供一定的支撑。权益方面,股票市场情绪大幅回暖,当前估值仍然处于相对合理的水平,在经济弱复苏且宏观流动性维持温和偏松的环境下,整体观点仍然维持相对偏积极。部分红利类资产仍然具备一定吸引力。此外,我们将继续关注成长板块的结构性机会。转债市场伴随股票市场明显反弹,目前转债估值有所修复但仍具备吸引力,部分标的结合正股基本面具有较高的赔率,整体维持对转债市场的看好。

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