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三季报点评:恒越嘉鑫债券C基金季度涨幅3.36%

来源:证星基金季报解析 2024-10-27 10:09:59
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证券之星消息,日前恒越嘉鑫债券C基金公布三季报,2024年三季度最新规模0.16亿元,季度净值涨幅为3.36%。

从业绩表现来看,恒越嘉鑫债券C基金过去一年净值涨幅为7.3%,在同类基金中排名124/1063,同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-3.62%,成立以来的最大回撤为-5.9%。

从基金规模来看,恒越嘉鑫债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.16亿元,较上一期规模2484.61万元变化了-858.37万元,环比变化了-34.55%。该基金最新一期资产配置为:股票占净值比20.8%,债券占净值比89.47%,现金占净值比1.81%。从基金持仓来看,该基金当季前十大股票仓位达17.72%,第一大重仓股为中国平安(601318),持仓占比为3.2%。

恒越嘉鑫债券C现任基金经理为周慕华 吴胤希。其中在任基金经理吴胤希已从业7年又190天,2024年3月13日正式接手管理恒越嘉鑫债券C,任职期间累计回报为5.34%。目前还管理着5只基金产品(包括A类和C类),其中本季度表现最佳的基金为恒越均衡优选混合发起式A(016912),季度净值涨幅为5.7%。

对本季度基金运作,基金经理的观点如下:三季度,国内有效需求依然有待提振。截至9月,PMI连续5个月在荣枯线以下;截至8月,PPI连续23个月为负;8月社融数据也相对疲弱,M1持续下行。暑期消费并未如期走强、服务消费维持中等增速,同时受极端天气影响基建开工,房地产尚未出现拐点迹象,仅外需带动出口向好支撑经济增长,因此整体增长压力有所增大。9月下旬政策底出现,经济预期所有扭转。央行主导降息降准、降房贷/存款利率、引导资金入市。政治局会议在9月提前研究经济形势,对改善经济形势的决心更为迫切,宽信用政策可能持续推出。海外方面,外部环境仍有较强不确定性。美国大选选情仍然焦灼,对华贸易、中美关系仍对国内市场形成扰动。7-8月,美国劳动力市场显著降温,并触发萨姆规则,美国衰退预期升温,一度引发全球市场动荡。9月美联储降息50BP开启本轮降息周期,保就业意图明确,软着陆仍是主流预期。9月美国ISM制造业PMI和非农就业数据均显示美国经济仍具韧性,美联储降息预期再度降温,美国经济放缓节奏和预期变化仍是影响市场的重要因素。回顾A股市场,9月24日政策发布前,经济数据尚未显著改善,市场连续下跌;9月24日央行多条政策直接支持资本市场,政策强度超预期,市场快速修复。三季度市场风格出现快速轮动,由小盘风格到大盘风格再到小盘风格,热点持续性较差,市场缺乏主线。债券市场,央行分别于七月和九月宣布降息,MLF合计下调50BP,7天逆回购利率合计下调30BP。但受央行卖债扰动,“十债”收益率震荡下行15BP左右。利率曲线结构较为扭曲,7-10年期限的国债由于央行卖债表现较弱,而三年内短债在央行持续买入下持续下行并脱离资金定价,超长端受风险偏好影响,九月以来大幅下行接近20BP,30-10期限利差压缩至年内低点10BP。9月底,政治局会议罕见研究当前经济形势,政策基调发生变化,强政策预期下国债收益率再度大幅回调,理财赎回债基引发信用债调整,期限利差和信用利差快速走扩。操作上,本基金坚持稳健思路,主要配置高评级信用债和利率债,严控信用风险,精选个券,坚持注重票息的确定性收益以及息差贡献。三季度以来,组合根据市场变化,整体维持中性的杠杆和久期水平,兼顾收益和回撤控制。权益和转债平均仓位在九月下旬以前维持中性水平,持仓类型以中大盘成长风格为主。9月下旬,在三部委会议和政治局会议之后,将权益和转债仓位迅速增配到较高水平,抓住了指数快速上行的机会。本基金将继续坚持精细地信用研究和利率走势研判,为持有人争取相对有竞争力的收益。

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