三季报点评：东吴新经济混合C基金季度涨幅9.81%

证券之星消息，日前东吴新经济混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.27亿元，季度净值涨幅为9.81%。

从业绩表现来看，东吴新经济混合C基金过去一年净值涨幅为-5.16%，在同类基金中排名3419/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-49.25%，成立以来的最大回撤为-77.06%。

从基金规模来看，东吴新经济混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.27亿元，较上一期规模2518.45万元变化了213.22万元，环比变化了8.47%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.29%，无债券类资产，现金占净值比6.9%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达72.17%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为9.13%。

东吴新经济混合C现任基金经理为徐慢。其中在任基金经理徐慢已从业0年又128天，2024年6月21日正式接手管理东吴新经济混合C，任职期间累计回报为17.93%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东吴阿尔法灵活配置混合A（000531），季度净值涨幅为11.59%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：年中以来,全球局势依旧复杂,国内经济增长动能继续承压,虽在政策支持下稳中向好,但整体经济活跃程度仍有待提升。据国家统计局数据,8月PPI指数同比跌幅扩大;8月PMI指数环比下降,9月PMI指数环比回升至49.8,扩张动能仍偏弱;然而,9月末国内一揽子政策组合精准务实、强劲有力,有可能一定程度扭转经济增长预期及市场风险偏好预期。2024年三季度,本基金主要配置消费电子、AI算力、半导体等方向,其中,重点增配AI算力板块,基金整体单季度实现正收益。本基金将持续关注全球科技创新浪潮,包括消费电子、半导体、人工智能、自动驾驶、机器人等领域,具体含盖TMT、汽车、机械等行业的投资机会。展望后市,若宏观经济在一揽子政策的持续推动下逐步稳中向好,更多行业有望迎来较好的布局机会。其中,和宏观经济具有一定关联度,且具备产业升级、技术创新的消费电子、半导体等行业值得重视。当前货币政策相对宽松,产业政策持续出台,以电子半导体为代表的科技行业,在AI浪潮的持续推动下,有望在周期复苏过程中,新增AI相关驱动力,从而推升发展空间。策略方面,紧密跟踪当前全球科技产业的核心驱动力,即AI相关产业的发展动态。过去一年多,全球市场重点关注AI算力侧投资机会,随着训练推理基础设施的不断建设,相关产业也迎来业绩爆发期;同时也关注到部分个股涨幅较大,可能较大程度上反映了乐观的发展预期。相较而言,当前更加关注AI端侧投资机会,其作为AI产业的重点应用方向之一,在行业龙头的引领下,今年推出的AI产品有望打开行业成长空间,从而有望带动相关行业发展。另外,若国内经济复苏态势良好,半导体行业也有望受益,从而推高行业周期复苏预期,进而可能迎来盈利估值的双击提升。具体分析,AI端侧主要包括AI手机、AIPC、AI穿戴(XR/手表/耳机)、AIoT等产品。模型方面,随着AI训练推理模型的演进,端侧AI小模型已逐步成熟;算力方面,SoC/NPU等处理器同步升级提供相应的AI算力支持;应用方面,AI功能贯通于操作系统和应用软件,智能助手方式交互,跨APP、端云混合协同提供AI服务。端侧AI化升级,核心之一在于处理器和内存升级;处理器升级,有望带来硬件设计的变化和技术的迭代,从而推动换机潮。5G周期主要是针对手机产品的通信功能升级,而端侧AI化升级覆盖更多电子产品,涉及范围更广,潜在机会可能更多。除手机、PC外,XR&AI也有可能成为新的发展趋势。基于上述分析,持续关注端侧AI升级有望带来的消费电子、半导体投资机会,包括手机链、SoC、SLP、存储、光学传感、声学传感、射频模块等细分方向。半导体方面,依据细分板块景气度和成长性,更加关注景气向好、格局稳定、周期波动中可创业绩新高的方向。

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