三季报点评：融通稳信增益6个月持有期混合C基金季度涨幅0.44%

证券之星消息，日前融通稳信增益6个月持有期混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.2亿元，季度净值涨幅为0.44%。

从业绩表现来看，融通稳信增益6个月持有期混合C基金过去一年净值涨幅为0.07%，在同类基金中排名1215/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.63%，成立以来的最大回撤为-6.67%。

从基金规模来看，融通稳信增益6个月持有期混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.2亿元，较上一期规模2077.37万元变化了-66.54万元，环比变化了-3.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比23.56%，债券占净值比71.59%，现金占净值比0.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.83%，第一大重仓股为徐工机械（000425），持仓占比为0.87%。

融通稳信增益6个月持有期混合C现任基金经理为何龙 张彩婷。其中在任基金经理何龙已从业9年又62天，2022年1月25日正式接手管理融通稳信增益6个月持有期混合C，任职期间累计回报为-2.42%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为融通领先成长LOF（161610），季度净值涨幅为9.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,我们认为三季度出现反转的可能性较大,主要理由有三点:1)国内政策的外围环境出现好转。联储正式进入降息周期,人民币有望进入强势阶段,外围资金面预期好转,外资重新配置中国资产的动力变强。2)国内的政策空间打开。三季度末的政治局会议和央行牵头召开的金融支持经济高质量发展会议从财政货币政策逆周期的调节力度,以及我们关注的房地产政策,支持资本市场发展等方面给予了超预期的正面回应。3)股票市场的流动性预期出现扭转。在九月末的最后几个交易日,股票市场的成交量创历史新高,凸显市场信心正在加速反转,增量资金对股票资产配置的热情较高。因此,在三季度,鉴于产品偏绝对收益的考量,我们在三季度前期保持较低的仓位运作,但是鉴于市场在9月末出现的变化,我们不仅第一时间提升了股票资产的仓位,同时将整体结构从前期偏重高股息和防御的风格转向了顺周期和成长的风格。股票资产的持仓的重心主要在金融地产,电力设备,医药,电子,四大方向。我们希望继续通过中性的贝塔和多元阿尔法的组合策略,在获得产业趋势红利的同时,控制最大回撤,优化收益率曲线,不断提升客户的持有体验。固收方面,三季度债券收益率在监管趋严和经济基本面仍差之间的博弈中震荡下行。经济方面,PMI、信贷社融、通胀、生产投资消费数据都持续低迷,仅出口数据保持韧性,但考虑到11月美国大选和海外经济衰退的担忧,对未来出口的预期并不高;三中全会也并未出台重磅经济政策,股市不断走低,因此机构配置方面仍是资产荒的格局。但监管层面实操和市场传言都增多,一方面7月初央行发布公告称将适时开展借券卖出操作,并推出临时正逆回购工具,之后交易商协会对四家农商行启动自律调查,此前对长端利率的喊话变成行动;另外,限制基金的久期、限制银行投资基金和SPV的比例、取消公募基金买债的免税优惠等传言不止,市场对长债的买入出现一定的谨慎。另一方面为避免对市场流动性形成冲击,大行卖出长债后不断买入短债,形成收益率曲线的陡峭化,然而期限利差拉大后长债的性价比再次凸显。叠加超预期的新一轮从OMO、LPR、MLF到存款利率的降息、以及对后续货币政策进一步宽松的预期,9月中旬十债利率一度下行逼近2.0%。9月24日央行的发言可能成为一个转折点,降息降准、降存量房贷利率、互换便利和再贷款这两项救市工具规模8000亿且可能追加,这一揽子政策工具表明政策的态度发生了转变,9月26日政治局会议对地产的表态也从防风险转为“止跌回稳”,后续资产荒的格局可能发生变化。本基金坚持中短久期配置思路,在监管趋严时控制了风险还获得一定正收益,但在利率快速下行时加久期的力度偏弱,后续紧密跟踪政策变动和机构行为,期望交易层面能获得更多的超额收益。信用方面关注股市好转带来的负反馈,我们在信用投资方面始终坚持远离风险的理念,以高等级、高流动性为择券标准,不为获得短期较高收益而增加组合的信用风险暴露。

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