三季报点评：景顺长城景颐丰利债券C基金季度涨幅7.01%

证券之星消息，日前景顺长城景颐丰利债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.07亿元，季度净值涨幅为7.01%。

从业绩表现来看，景顺长城景颐丰利债券C基金过去一年净值涨幅为9.92%，在同类基金中排名26/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-10.91%，成立以来的最大回撤为-18.21%。

从基金规模来看，景顺长城景颐丰利债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.07亿元，较上一期规模3183.32万元变化了-2479.39万元，环比变化了-77.89%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.87%，债券占净值比93.99%，现金占净值比5.23%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达12.39%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为1.78%。

景顺长城景颐丰利债券C现任基金经理为徐栋 李怡文 江山，本季度增聘基金经理江山。其中在任基金经理李怡文已从业11年又330天，2024年6月18日正式接手管理景顺长城景颐丰利债券C，任职期间累计回报为9.75%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城景颐丰利债券A（003504），季度净值涨幅为7.08%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度受房地产需求进一步回落影响,国内需求延续二季度以来的走弱趋势,同时出口依旧保持平稳,对经济增速形成有效支撑。价格方面,受产能投放较多以及需求不足双重影响,PPI价格依旧底部徘徊,CPI在猪肉价格带动上有所回升,但回升幅度较弱。三季度海外市场波动依旧较大,受通胀持续回落影响,欧美主要经济体继续降息,带动美元指数回落,人民币也出现明显升值,释放了国内货币政策空间。基于此,央行在三季度出台一揽子货币宽松政策,包括下调OMO7天利率20BP、降低存量按揭利率等政策,支持实体经济企稳回升。受季度末一系列超预期货币政策影响,权益市场在连续下跌后9月份出现大幅度反弹,各指数收复年初以来跌幅,转债指数也跟随大幅上涨;债券市场收益率随之也出现回调,基本回吐了三季度大部分收益率下行幅度,转入区间震荡。三季度我们继续维持较高的股票仓位,但对持仓结构做了较大调整,一方面在回调中加大了AI算力的持仓比例,另一方面增加了储能、汽车等行业的配置比例。转债方面,我们在市场经历低评级转债信用冲击后,逐步增加仓位,并在季度末随市场上涨后仓位有所降低。纯债方面,我们在收益率出现明显反弹后拉长组合久期,提高组合纯债仓位。当前时点,A股整体估值刚刚开始修复,无论横向还是纵向对比都仍处于有吸引力的位置,因此我们后续计划维持较高的股票仓位。从产业层面观察,AI的发展仍在加速,新的模型和终端、更强大的算力集群都将出现在不远的将来,我们相信眼前的悲观情绪和估值折价都会成为未来的收益空间;另一值得重视的产业趋势是光储平价的渐行渐近,叠加海外融资成本下行,有望带动储能需求的爆发式增长;此外,伴随着国内稳增长政策的推出,互联网、汽车等内需相关性高的方向我们也在重点关注。债券方面,我们认为疲弱的融资需求不改债券市场长期走势,但基于当前积极的财政政策预期,短期内收益率进一步下行的空间可能相对有限。转债市场,在市场持续上涨后,我们偏中性,市场需要等待财政政策明朗化后再选择方向。

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