三季报点评：东方红中证红利低波动指数A基金季度涨幅10.81%

证券之星消息，日前东方红中证红利低波动指数A基金公布三季报，2024年三季度最新规模16.53亿元，季度净值涨幅为10.81%。

从业绩表现来看，东方红中证红利低波动指数A基金过去一年净值涨幅为22.22%，在同类基金中排名248/1981，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.77%。而基金过去一年的最大回撤为-8.68%，成立以来的最大回撤为-11.86%。

从基金规模来看，东方红中证红利低波动指数A基金2024年三季度公布的基金规模为16.53亿元，较上一期规模17.47亿元变化了-9399.16万元，环比变化了-5.38%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.81%，债券占净值比0.65%，现金占净值比7.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.74%，第一大重仓股为格力电器（000651），持仓占比为1.84%。

东方红中证红利低波动指数A现任基金经理为徐习佳 高原。其中在任基金经理徐习佳已从业5年又90天，2021年12月30日正式接手管理东方红中证红利低波动指数A，任职期间累计回报为35.87%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红中证竞争力指数A（007657），季度净值涨幅为17.33%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,经济动能较上半年总体处于下行通道,经济恢复的基础仍不牢靠。各方面数据较少出现改善,部分部门、部分城市甚至出现同比大幅下滑。为此,三季度政策面不断发出调整信号。发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。9月24日,央行行长、金融监管总局局长和证监会主席在国新办发布会上宣布了多项金融支持经济的政策。降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例,引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近,预计平均降幅在0.5个百分点左右。并且,还将降低7天期逆回购利率,下调0.2个百分点,从目前的0.7%降到0.5%,引导贷款市场报价利率和存款利率同比下行,保持商业银行净息差的稳定。目前银行的息差和国际通行水准相比较低,在贷款利率下行背景下,银行存款利率后续仍有调降空间。另外,还有超市场预期的通过新的货币政策工具支持股市(5000亿互换便利,允许非银机构(证券、基金、保险公司)通过资产质押从央行获取流动性,获取资金只能用于投资股票市场;3000亿股票回购增持专项再贷款),促进并购重组等。政策利率和存款准备金率罕见的同时下调,并以相对较大幅度削减,以及对年底前再下调25-50个基点存款准备金率的前瞻指引,这预示着即将有新一轮的政策宽松,以支持实体经济。目前公布的组合拳可能不是政策的全部,后续可以期待更多政策,包括相对更加治本的财政政策、房地产政策和化解产能过剩的供给侧政策等。东方红中证东方红红利低波动指数基金投资于一篮子高分红低波动公司,其估值居于过去十年以来相对低位。2024年三季度,东证红利低波指数基金A类净值增长率显著好于同期中证红利指数的9.06%。截至9月底东证红利低波动指数最近12个月股息率约4.36%,显著高于十年期国债收益率(约2.15%)。根据东证红利低波指数真实权重计算的PE水平约为8.4倍,相较二季度末的7.7倍有所上升,但仍处于该指数历史的低位。东方红中证东方红红利低波动指数基金作为投资一篮子可持续高分红、低波动优质公司,具有“长债+股指期权”属性的投资载体。当前市场环境下,投资者风险偏好有所改善;虽然基本面数据喜忧参半,但政策面暖风不断。历史上看,持有现金流状况良好,历史上善待股东,股价走势、盈利能力均相对稳定的公司组合来度过经济数据拐点未现的复苏初期是一个较好的选择,也与过去一个季度的指数表现相互印证。一方面可以赚取更有吸引力的股息,另一方面在经济周期底部收集筹码,等待复苏过程中企业盈利和估值的双重修复。展望2024年四季度,估值低点、业绩低点叠加政策刺激,是目前资本市场所处状态。我们可以预期,在经济压力仍存、资本市场活跃力度不足的环境下,刺激政策可能不会停止,这将有利于进一步提振市场风险偏好。站在目前位置,有利因素正在不断集聚。内部环境上看,在政策持续刺激之下,国内经济有望边际改善;外部环境上,美联储降息和美国大选逐步揭晓,不确定性进一步下降,对于四季度的市场不宜悲观。在经济数据出现彻底扭转,经济确认进入强复苏之前,红利低波类风格仍然是获取相对收益和绝对收益的较优选择。

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