三季报点评：金鹰鑫益混合C基金季度涨幅0.81%

证券之星消息，日前金鹰鑫益混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.21亿元，季度净值涨幅为0.81%。

从业绩表现来看，金鹰鑫益混合C基金过去一年净值涨幅为5.78%，在同类基金中排名990/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-1.67%，成立以来的最大回撤为-8.83%。

从基金规模来看，金鹰鑫益混合C基金2024年三季度公布的基金规模为1.21亿元，较上一期规模8285.05万元变化了3860.1万元，环比变化了46.59%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比5.23%，债券占净值比113.36%，现金占净值比3.86%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.79%，第一大重仓股为科伦药业（002422），持仓占比为0.37%。

金鹰鑫益混合C现任基金经理为林龙军 孙倩倩。其中在任基金经理林龙军已从业6年又165天，2018年5月17日正式接手管理金鹰鑫益混合C，任职期间累计回报为27.71%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为金鹰民丰回报定期开放混合（004265），季度净值涨幅为4.46%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度全球经济波动加剧,海内外经济大多不及预期。美国经济意外放缓,通胀率如预期下降,9月首次降息50个基点。国内经济面临更大压力,自7月起,经济和社融数据显著下滑,物价进一步走低。6月至8月,M1货币供应量从-5%降至-7.3%,PPI从-0.8%降至-1.8%。消费市场疲软,社零消费同比增速连续三个月下滑。针对下行压力,7月政治局会议强调完成全年经济目标的决心,随后降息10个基点,并安排3000亿特别国债支持“两新”领域。9月,经济压力加大,悲观情绪升温,资产价格下跌。央行果断采取行动,9月24日降准0.5%,降息20个基点,并推出两项货币政策工具以提振股市信心。9月政治局会议分析经济形势,直面挑战,提振社会预期,股市反弹,债市调整。总体看,6月底十年国债估值为2.20%,最低下探至2.02%,9月底回升至2.15%。信用债收益率三季度以上行为主。分节奏看,7月信用债整体表现仍较强,尤其是低等级信用债利差进一步压缩。8月起利率波动增大,上半月中高等级信用债收益率跟随利率波动,信用利差水平波动不大,8月中下旬信用交易明显缩减,流动性溢价回升使得各等级信用债利差均有走高;至季度末,低等级/长久期信用债利差仍继续放大。同时城投“退平台”相关政策流出,市场对信用风险定价抬升,信用利差进一步调整。组合在三季度维持了2年多的久期,利率债信用债二八分,基本跑平曲线。股票市场整体呈现先抑后扬态势,季末在政策催化下迎来大幅上涨。7月初至9月13日,大盘震荡向下,指数持续阴跌,上证指数、深证成指、创业板指均跌超8%。9月中旬后,主板小幅企稳,双创持续阴跌。之后,在美联储开启降息周期、中国货币政策转向强刺激的背景下,中美货币政策出现共振,流动性大幅趋好。9月24日国新办新闻发布会政策“多箭齐发”后,市场迎来了脉冲式的普涨行情。截至9月30日,万得全A上涨约28%,申万各板块平均涨幅均在20%以上。全A估值(市盈率-整体法)从0%修复至2014年以来15%、2019年来24%分位数;万得全A过去10年的ERP分位数从0%修复至35.4%,5年分位数修复至42.6%。组合层面,我们组合在三季度维持了较低的权益市场敞口,在中旬之前跑赢基准,在下旬有所跑输。受制于股票市场承压,可转债被动定价信用偿付能力,在三季度前期出现了大量的非理性调整,随着压制股票市场、可转债市场表现的不利因素逐步解除,股票市场的反弹带动可转债权益部分的上涨,信用定价的折损也随基本面预期的改善而有所修复,可转债指数明显反弹。组合层面,我们的组合在9月中旬开始缓步加仓,重点关注价值板块的低位机会。在可转债资产的配置上积极关注中低价格可转债的估值修复,并逐步向优质正股基本面可转债的方向做仓位的切换。

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