三季报点评：华泰柏瑞远见智选混合C基金季度涨幅7.23%

证券之星消息，日前华泰柏瑞远见智选混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.06亿元，季度净值涨幅为7.23%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞远见智选混合C基金过去一年净值涨幅为-26.27%，在同类基金中排名3973/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-43.7%，成立以来的最大回撤为-69.49%。

从基金规模来看，华泰柏瑞远见智选混合C基金2024年三季度公布的基金规模为1.06亿元，较上一期规模1.02亿元变化了427.53万元，环比变化了4.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.25%，无债券类资产，现金占净值比6.77%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达38.45%，第一大重仓股为保利发展（600048），持仓占比为4.71%。

华泰柏瑞远见智选混合C现任基金经理为李飞，本季度增聘基金经理李飞，近期离任的基金经理为牛勇。其中在任基金经理李飞已从业1年又88天，2024年8月2日正式接手管理华泰柏瑞远见智选混合C，任职期间累计回报为7.34%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞优势领航混合A（010122），季度净值涨幅为11.97%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,A股市场先抑后扬,前期受到经济复苏斜放缓叠加政策悲观预期干扰,市场整体震荡下行。但进入9月下旬,国内政策发力超预期,尤其是9月24日国新办召开新闻发布会,央行联合金管总局、证监会出台一系列政策,包括稳经济、稳地产、稳资本市场等组合拳。而9月26日政治局会议更是自上而下进一步夯实政策底,带动A股市场大幅上行,最终三季度主要宽基指数收涨,上证指数、沪深300在三季度分别上涨12.4%、16.1%。结构上,高弹性、超跌资产领涨,科技成长跑赢红利价值,创业板指、科创50、深证成指分别收涨29.2%、22.5%、19.0%,而前期强势的红利指数仅收涨4.1%。分行业板块来看,分化也较大。金融、地产、消费等政策敏感性资产涨幅靠前,尤其是非银板块表现突出。前期超跌资产也表现优异,包括新能源、医美、医药等,而半导体、计算机、AI等科技成长板块则在国庆假期之后接棒大幅反弹。于此同时,红利风格跑输,石油石化、公用事业、煤炭行业涨幅靠后。操作层面上,8月初和9月中下旬有所调仓,尤其是8月初组合调仓比较多:一方面,风格上做了比较大的调整,整体以低估值防御为主,组合估值中枢大幅下降。而在行业配置上,降低了新能源、AI、医美以及汽车零部件等成长板块仓位,基本保留了医药、消费电子、工程机械的仓位,增配了房地产、家电等顺周期板块的配置,有色板块中降低了铝的配置,增配了黄金。另外,适当增加了红利资产的配置,主要集中在电力、公路以及港口的配置。景气方向上,增配了电网以及轨交设备的配置。而在9月中下旬,基于政策组合拳超预期,降低了防御板块的配置,尤其是一些纯红利风格的资产,于此同时,适当加大了顺周期板块的配置,主要分布在食品、景区以及酒店等前期较弱的新消费板块,成长板块也稍有增加,主要是应对超跌反弹,包括电子、计算机。但总体来看,无论是消费还是科技成长,增加仓位有限,是导致在市场反弹过程中跑输的主要原因。另外,黄金仓位也适当降低,但总体依旧超配,这也是拖累组合的一个重要原因。地产仓位依旧较重,但在板块反弹的过程中,择机降低了部分仓位,以控制单一板块的仓位上限来分散风险。展望未来,我们比前三季度更加乐观,主要还是基于对政策组合拳的信心。目前,货币政策已经先行,财政政策逆周期调节也会边际加码,政策底也在逐步夯实。尽管,政策面传导到基本面变化需要一定时间,但有利于市场风险偏好提升。基于此,我们对组合估值的容忍度会适当提升,配置方向上会适当提升进攻性资产比例,主要关注顺周期方向的消费以及制造板块。消费领域,我们重点关注新消费方向,同时兼顾短、中期投资机会。短期关注受制于消费信心不足,经营承压但竞争力不变的优质公司,一旦消费信心恢复,这些公司将重新获得增长。中期来看,我们认为符合消费结构以及人口结构变化的优质公司具备中长期投资机会。我们会重点关注纺织服装、零售、餐饮娱乐、家电、汽车、轻工等板块在这些方面的机会。制造方向,我们更加关注顺周期板块,尤其是库存处于低位的领域,主要是通用机械板块。对于政府主导投资的高景气方向,我们会继续保持一定的仓位,尤其是能够看清明年景气度延续的板块,重点关注轨交、电网设备等。成长板块我们也会积极关注,基于组合的进攻性配置,会寻找合适时机增加配置符合我们估值体系的优质公司。对于地产板块,我们会继续保持一定仓位。我们坚定认为地产止跌企稳是经济向好的重要一环,地产政策端将持续向好,叠加供给侧龙头集中度提升,我们坚定看好地产龙头。黄金板块,在降息周期前期,黄金依旧具备绝对收益机会,但我们也会择机开始兑现。最后,出口方向,我们也会重点关注。尽管市场担心贸易关税的不确定性,但我们认为中国制造业出海趋势不变,短期波动不改竞争优势,在股价调整过程中,我们会寻求机会加大仓位配置。

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