四季报点评：信澳核心科技混合A基金季度涨幅13.78%

证券之星消息，日前信澳核心科技混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模7.18亿元，季度净值涨幅为13.78%。

从业绩表现来看，信澳核心科技混合A基金过去一年净值涨幅为16.49%，在同类基金中排名1783/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-31.54%，成立以来的最大回撤为-60.07%。

从基金规模来看，信澳核心科技混合A基金2024年四季度公布的基金规模为7.18亿元，较上一期规模12.49亿元变化了-5.31亿元，环比变化了-42.51%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.84%，债券占净值比0.37%，现金占净值比6.8%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达37.8%，第一大重仓股为启明星辰（002439），持仓占比为5.29%。

信澳核心科技混合A现任基金经理为徐聪。其中在任基金经理徐聪已从业2年又70天，2022年11月14日正式接手管理信澳核心科技混合A，任职期间累计回报为-12.98%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为信澳聚优智选混合A（017648），季度净值涨幅为14.45%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,我们的组合经历了一轮较为明显的反弹。但是遗憾的是,由于之前跌幅较大,2024年组合全年的收益率仍然没有转正。市场对国内政策预期的改善和对海外货币政策的宽松预期是引发此轮行情的重要因素。四季度股市的流动性跟今年年初刚好形成了一个镜像,我们在四季度对组合结构进行了调整。我们认为,政策的持续发力有助于经济预期的筑底回升,但我们熟悉的大部分行业业绩增速可能短期内很难恢复到中性偏上的水平(跟历史水平比)。考虑到四季度股价有所修复,这使得基本面的弱弹性可能带不来未来较大的股价弹性。同时,短期基本面向好的板块市场预期较为充分,市场关注度处于过热状态,从绝对收益角度可能较难参与。我们熟悉的领域里面较难找到短期业绩、长期空间、股价位置兼得的标的。我们希望依靠自下而上,去找到更多合适的左侧标的。 我们的组合对计算机、电子、军工、互联网等成长性板块配置较多。分板块看,计算机软件板块仍然受制于两大压制性因素的影响。短期看,下游客户需求仍然偏疲弱,这使得2024年板块业绩存在压力。政府财政在IT领域的支出仍然较难预测,这使得市场对2025年板块业绩的弹性很难有较高预期。长期看,AI技术的发展对软件行业商业模式的冲击仍在持续。过去高壁垒的商业模式可能会受到明显影响。往后看,第一个因素容易受到政策、订单等因素的扭转。考虑到目前股价的位置,计算机作为内需板块的重要组成部分,2025年获得绝对收益仍然概率较大。第二个因素由于具有长期性,需要继续观察;电子板块受新产品周期的影响,预计股价在2025年仍然会比较活跃。AI技术将催生新的计算平台,也将持续催化电子相关产业链;军工板块2024年基本面的演绎低于我们之前的预期。25年新订单的落地和未来新一个五年的规划预计将成为板块2025年的两大核心看点,我们将继续保持跟踪;互联网行业的原有逻辑正面临两大挑战：一是竞争格局改善带来的低投入、增厚利润的预期将面临AI军备竞赛带来的新一轮资本开支的中和;二是跟软件行业类似,AI将重塑行业商业模式和竞争格局。过去的壁垒正面临着被颠覆的风险。

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