四季报点评：易方达先锋成长混合C基金季度涨幅5.07%

证券之星消息，日前易方达先锋成长混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模2.59亿元，季度净值涨幅为5.07%。

从业绩表现来看，易方达先锋成长混合C基金过去一年净值涨幅为40.38%，在同类基金中排名359/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-21.56%，成立以来的最大回撤为-40.96%。

从基金规模来看，易方达先锋成长混合C基金2024年四季度公布的基金规模为2.59亿元，较上一期规模1.82亿元变化了7716.98万元，环比变化了42.46%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.07%，无债券类资产，现金占净值比6.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达66.54%，第一大重仓股为英维克（002837），持仓占比为7.6%。

易方达先锋成长混合C现任基金经理为武阳。其中在任基金经理武阳已从业9年又173天，2021年9月23日正式接手管理易方达先锋成长混合C，任职期间累计回报为11.39%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达瑞享混合I（001437），季度净值涨幅为5.55%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度,经济数据表现平稳,国债利率加速下行。期间,国内地产政策出现较为明显的转向、一揽子化债方案有望托底地方债务问题,预计政策传导到地产销售、投资以及宏观经济仍需要一定时间,但已经开始出现一些反转预期。从全球范围来看,未来几个季度我们还需要观察国际地缘政治问题带来的关税和贸易摩擦风险,可能会影响出口增长预期;而海外美债利率维持高位,也为新兴市场的经济增长增添了一些不确定性。长期来看,如果我们观察到居民部门的收入预期能够稳定、企业家信心能够恢复、新的长效央地事权财权分配机制能够重塑,经济就有强劲复苏的希望。考虑到利率持续下行带来的流动性宽松有助于市场回暖,对于资本市场的后续表现,我们并不悲观,充满耐心。 截至本报告期末,上证指数上涨0.46%,深证成指下跌1.09%,沪深300指数下跌2.06%,恒生指数下跌5.08%,创业板指数和科创50指数分别下跌1.54%、上涨13.36%。本季度,市场出现分红,中小市值股票表现更好。盈利相对稳定、估值偏低的高股息板块阶段性跑输市场,如石油石化、家电、有色金属、煤炭、公用事业等。TMT行业本季度表现较好,特别是与AI应用预期有关的传媒、计算机等行业。随着托底政策的预期落地,房地产、建材、食品饮料等跟宏观经济关联度较高的行业下跌幅度较大。 我们仍看好内需相关行业中的服务类消费领域。其中航空出行行业的供给格局持续变好、渗透率仍低,出行人次在较弱的宏观背景下仍创出历史新高,未来随着国际航线的进一步恢复,有望带来较好的价格弹性;但考虑到当前经济仍在较弱的水平上运行,在中期需求增速不明朗的背景下,仅靠供给端的约束,相关公司的业绩兑现周期太长,因此我们选择了积极观察、等待更好时机。同时我们也关注随着年轻人新的消费习惯、消费观点变化应运而生的一些新消费品类和品牌,如零糖饮料、休闲零食、宠物食品等等。汽车智能化、自动驾驶和机器人有望迎来行业的成长拐点,也是我们较为看好的成长性领域,本期我们继续增加了配置比例。科技领域前沿的人工智能技术,是一次从0到1的革命性变化,特别是随着GPT-o1模型的发布,我们观察到模型在推理侧能够做出分步骤、自改进的新的学习行为,使得AI在处理如数学、物理、代码等专业问题时显示出了未来达到可商业化应用的清晰路径;而12月发布的GPT-o3让我们更为确信,模型在强化训练、推理阶段形成了新的Scaling Law(规模定律),且向着AGI(通用人工智能)和多应用场景的落地又显著迈进了一步。此前季报中我们多次提到过的"AI的确定性投资机会"已经出现,因此本期继续增加了对于这一领域的投资。对于长期成长性好的行业,如互联网、半导体、新能源、新材料、医疗器械与服务等,我们仍将持续跟踪个股基本面、理性判断后进行配置。未来本基金仍将以科技、高端制造、大消费和医疗健康等成长性行业作为主要配置方向,同时不断加强对个股的精选和资金的使用效率。无论是A股还是H股,我们都会以同样的高标准去进行标的选择,围绕成长空间和实现路径充分考量、精心决策,努力为投资人创造更多价值。

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