四季报点评：交银品质升级混合C基金季度涨幅-6.27%

证券之星消息，日前交银品质升级混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.33亿元，季度净值涨幅为-6.27%。

从业绩表现来看，交银品质升级混合C基金过去一年净值涨幅为-8.78%，在同类基金中排名3990/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-31.27%，成立以来的最大回撤为-50.17%。

从基金规模来看，交银品质升级混合C基金2024年四季度公布的基金规模为1.33亿元，较上一期规模2.07亿元变化了-7391.66万元，环比变化了-35.7%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.74%，无债券类资产，现金占净值比18.57%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.16%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为9.4%。

交银品质升级混合C现任基金经理为韩威俊。其中在任基金经理韩威俊已从业9年又5天，2021年10月29日正式接手管理交银品质升级混合C，任职期间累计回报为-34.72%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2024年四季度的消费行业整体情况：(1)消费整体数据并未出现明显的好转。(2)整个线下渠道的周转率压力依然较大,大部分公司仍然在帮助渠道去库存阶段。预计随着整体渠道和终端去库存周期的结束,整个价值链有望明显企稳。(3)整个消费渠道发生明显的变化,包括会员店、超市的调改等,已经开始对线下渠道、商品以及服务产生了比较明显的影响。 u3000u3000我们在四季度持仓结构上做了比较明显的调整,主要还是基于盈利预测的调整以及估值匹配度比较做出：(1)坚定持有业绩确定性较高,分红率较高或者分红比例提高的公司。(2)有部分公司已经提前进入了新的增长轨道,虽然这些公司未来长期增长中枢会比上一个周期要慢,但是我们认为,这类公司在2025年下半年可能会出现盈利预测的小幅上修。(3)通过自下而上研究,挖掘到了一些消费成长公司。这些公司可能在消费板块中相对比较稀缺,随着未来2024年年报的披露有望出现盈利预期上修。我们大幅增加了这些公司的配置比例。 u3000u3000展望2025年一季度：(1)近期刺激经济政策不断出台,包括以旧换新以及消费券等,未来可能会进一步提高消费者信心,提高整个全社会边际消费倾向。(2)随着大量公司在三季报开始下调全年预期,整个消费的预期(包括投资者预期、上市公司预期以及渠道预期)基本上调整到位。我们预计等到2025年一季度基数高点过后,整个消费盈利预期见底。(3)大部分消费公司都在努力提高投资者回报,股息率的吸引力也在大幅提升。未来,现金流明显改善或者分红明显提高的公司,预计可能出现明显的估值修复。

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