四季报点评：鹏扬景安一年持有期混合C基金季度涨幅0.76%

证券之星消息，日前鹏扬景安一年持有期混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为0.76%。

从业绩表现来看，鹏扬景安一年持有期混合C基金过去一年净值涨幅为8.43%，在同类基金中排名433/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-3.23%，成立以来的最大回撤为-6.34%。

从基金规模来看，鹏扬景安一年持有期混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模534.41万元变化了-54.15万元，环比变化了-10.13%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比21.09%，债券占净值比69.8%，现金占净值比9.17%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达12.55%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为1.98%。

鹏扬景安一年持有期混合C现任基金经理为李沁 龚德伟，本季度增聘基金经理龚德伟。其中在任基金经理李沁已从业5年又148天，2021年3月23日正式接手管理鹏扬景安一年持有期混合C，任职期间累计回报为6.52%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬景泽一年持有混合A（016654），季度净值涨幅为2.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,全球经济动能回升,主要发达经济体央行延续降息的步伐。美国就业市场较上半年有所走弱,但仍保持较强韧性。欧洲制造业PMI低迷但是失业率仍处于低位。美国大选前后,伴随着特朗普选情的逐渐明朗以及对美国经济预期的持续走强,美债利率和美元重新回升至阶段性高位。新总统的执政理念是放松监管、内部减税、外部加关税,金融市场对美国强、非美弱的预期进一步加强。 2024年4季度,在政策推动下国内经济企稳。内需方面,房地产政策放松带动销售回升,但地产投资仍旧低迷;财政发力支撑基建增速改善;"两新"政策加速落地带动消费有所改善。外需方面,受益于美国经济韧性、新兴市场经济好、价格优势以及"抢出口"动因,出口保持较高水平。政策方面,多项逆周期政策出台。9月政治局会议定调房地产要"止跌回稳";货币政策转向适度宽松,实施有力度的降息;财政政策强度回升,财政支出明显加速。通货膨胀方面,价格总体表现依然偏弱。其中,上游资源品价格依然低迷;中游制造和下游消费品价格有所企稳;GDP平减指数延续负增长。核心原因是已出台的宏观政策难以在短期内扭转供需失衡的状态。流动性方面,9月国内降准和降息同时落地,央行持续在公开市场买入国债,并通过买断式回购扩表,金融市场流动性整体充裕。信用扩张方面,由于信贷需求依然偏弱,信贷增速延续下滑。信贷结构上,居民"早偿"现象有所缓解,叠加房地产成交回升,居民部门融资边际改善;政府部门融资维持偏强状态;企业部门延续偏弱状态。展望未来,政策方向已经出现明显变化,货币、财政与房地产政策从保守转为积极,但力度有待继续加大,方向有待进一步偏向居民部门,从政策发力到基本面持续改善乃至扭转通缩仍需等待。 2024年4季度,中债综合全价指数上涨2.23%。受资金面整体宽松以及政策预期的影响,债券收益率曲线整体下移,债市走出牛陡行情。信用方面,4季度信用利差小幅压缩,低等级品种信用利差走阔。转债方面,在国庆节后,转债与权益市场短期迅速回落,此后开启温和上涨,机构资金通过"固收+"等产品持续进入转债市场。展望未来,债券市场的上涨趋势未结束,但债市的快速上涨增加了回调风险。 债券操作方面,本基金本报告期内在季度初将久期提升至较高水平。年底利率下行幅度超过基本面回落幅度,基于风险收益比的考虑,在季度末适当降低了组合久期。信用策略方面,组合坚持中高等级信用债配置策略,持仓以中短端信用债为主,同时保持组合的流动性。可转债方面,市场大幅上涨后逢高降低了转债仓位。组合对转债的操作以防守为主,持仓以纯债替代型品种和部分平衡型品种为主。 2024年4季度,海外股市从3季度末的巨震中逐渐走出。纳斯达克指数上涨6.17%,标普500指数上涨2.07%。A股市场整体震荡偏强,4季度表现弱于海外市场。从风格来看,小盘风格明显跑赢,代表大盘价值风格的上证50指数下跌2.56%,代表中小盘风格的中证1000指数上涨4.36%。从行业板块来看,电子、计算机、商贸零售行业的表现占优。展望未来,权益市场短期内面临一定的过程风险,但中期投资价值将提升。 权益操作方面,本基金本报告期内进行了一些调仓,但整体变化不大。加仓了海上油气公司、CXO公司、互联网公司,减仓了部分制造业公司。 目前时点上,政策刺激还没有给经济带来很大的变化,复苏的道路依然较长。我们选股的标准仍然是以3年以上的维度来思考问题,选出长期能够带给股东回报的公司。虽然AI产业链、零售板块有边际上的变化,但我们评估了企业的长期核心竞争力以及对应的估值水平,没有作出调仓。

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