四季报点评：鹏华优选回报混合C基金季度涨幅3.79%

证券之星消息，日前鹏华优选回报混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.06亿元，季度净值涨幅为3.79%。

从业绩表现来看，鹏华优选回报混合C基金过去一年净值涨幅为4.83%，在同类基金中排名1713/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.51%。而基金过去一年的最大回撤为-42.27%，成立以来的最大回撤为-54.27%。

从基金规模来看，鹏华优选回报混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.06亿元，较上一期规模115.67万元变化了519.78万元，环比变化了449.37%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.41%，无债券类资产，现金占净值比7.08%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.65%，第一大重仓股为泡泡玛特（09992），持仓占比为6.88%。

鹏华优选回报混合C现任基金经理为谢添元。其中在任基金经理谢添元已从业0年又351天，2024年2月6日正式接手管理鹏华优选回报混合C，任职期间累计回报为12.43%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏华优选回报混合A（006526），季度净值涨幅为3.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度,消费板块在经历9月底的快速上涨后,整体呈现震荡走势,但板块间分化明显,结构性机会显著。整体来看,零售、谷子经济等方向走强,而白酒等顺周期资产则开始回落。从基本面来看,以旧换新等消费刺激政策陆续出台,且范围进一步扩展到家居、家纺等品类,市场对消费回暖的预期有所加强。但从电商、线下门店等高频数据,以及家居家纺补贴后的反馈来看,暂时拉动效果还不明显。我们认为,在不断政策刺激托底的背景下,基本面"不会更差"是可以基于的假设,但回暖幅度及节奏,仍有较大分歧。基于此,我们在组合中不对宏观走势进行押注,更多配置:①持续高景气的新消费赛道;②政策直接刺激的方向;③顺周期较指数维持低配,且倾向于大众消费,并重视赔率。一、新消费消费面临"短期购买力承压,中长期人口红利见顶"的问题。但渗透率持续提升的新消费领域,则不具备上述问题,与政策提倡的首发经济有类似之处。具体来看,①新的产品,破圈过程具备极强势能,例如潮玩(盲盒、卡牌、手办等)、国潮(珠宝、化妆品、服饰等)、胶原蛋白,以及部分有新品周期的食饮、整车公司。②新的业态,传统零售、纺服企业在寻求破局,新店型新生意,会颠覆原有单店模型。二、政策支持板块2025年,政策力度是消费回暖的主要驱动力。但政策传导有先后,预计"以旧换新/消费券"直接刺激的方向,将会最快最显著受益。24Q3的家电,Q4的家居家纺已经形成预演,我们认为两辆车、白电,餐饮旅游等领域具备政策红利,加大了配置比例。三、顺周期板块经历9月暴涨后,顺周期板块股价预期不低,但明年兑现情况仍不明晰。我们倾向于大众消费>中产/商务消费的策略。具体来看,餐饮链(包含平台方、餐饮供应链、啤酒及餐饮门店)和旅游链(包括OTA及景区)是我们倾向的方向,我们用相关仓位来对冲白酒、地产链的低配。

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