四季报点评：鹏华领航一年持有混合A基金季度涨幅-0.80%

证券之星消息，日前鹏华领航一年持有混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.34亿元，季度净值涨幅为-0.8%。

从业绩表现来看，鹏华领航一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为20.97%，在同类基金中排名1315/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-13.76%，成立以来的最大回撤为-19.49%。

从基金规模来看，鹏华领航一年持有混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.34亿元，较上一期规模5326.82万元变化了-1887.94万元，环比变化了-35.44%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.77%，无债券类资产，现金占净值比8.93%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.99%，第一大重仓股为成都银行（601838），持仓占比为9.55%。

鹏华领航一年持有混合A现任基金经理为刘玉江，本季度增聘基金经理刘玉江，近期离任的基金经理为伍旋。其中在任基金经理刘玉江已从业3年又310天，2024年11月22日正式接手管理鹏华领航一年持有混合A，任职期间累计回报为-2.85%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,政策推出密度较大,但力度有所不足。"924"一揽子政策组合推出以来,四季度经济数据略有好转,PMI指数连续3个月稳定在50以上的扩张区间。12月份PMI环比有所回落,一方面是政策脉冲效应开始消退,另一方面是季节性因素。从结构上看,新订单指数连续四个月上行,表明国内需求稳定增长,制造业企业订单有所恢复。11月,十四届全国人大会议表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》,作为"924"政策的延伸,"6+4+2"政策主要内容包括增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务,2024—2026年每年2万亿元;从2024年开始,连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,补充政府性基金财力,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元;明确2万亿元棚户改造隐债待到期后偿还:2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元,仍按原合同偿还。此次化债方案与前几轮化债形式上虽有不同,但本质上无差异,无论是置换债还是特殊再融资债还是地方政府专项债,均是由地方政府发行显性债券置换隐性债券,将隐债放到明面上来,但举债主体是地方政府、而非中央。我们认为该方案并未超市场预期,预计对经济的拉动效果较为有限。权益市场方面,宽基指数呈现冲高回落宽幅震荡走势,行业层面则分化极为明显,商贸零售、TMT涨幅较大,而美容护理、有色金属、食品饮料、煤炭等板块跌幅较大。市场在11月中旬后呈现交易量逐步下行状态,行业分化的重要原因也是市场资金由增量状态逐步向存量博弈进行转变。下一阶段,在长期趋势上,由于十年期国债利率持续下行,CPI未继续下行,导致实际利率有所回落,权益资产的性价比依旧较高,保持对中长期市场的乐观态度。短期来看,在经过了资金面对政策的热情高涨后,市场存在一定的回调需求,特别是前期涨幅较大,但基本面改善不明显的主题炒作方向需要较为谨慎,资金面阶段性退潮时估值下杀将会较为明显。组合将配置将以低估值蓝筹和科技制造双轮驱动的配置思路进行。

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