四季报点评：鹏华精选成长混合A基金季度涨幅-4.96%

证券之星消息，日前鹏华精选成长混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模2.52亿元，季度净值涨幅为-4.96%。

从业绩表现来看，鹏华精选成长混合A基金过去一年净值涨幅为15.51%，在同类基金中排名1998/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-22.98%，成立以来的最大回撤为-55.33%。

从基金规模来看，鹏华精选成长混合A基金2024年四季度公布的基金规模为2.52亿元，较上一期规模4.22亿元变化了-1.69亿元，环比变化了-40.16%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.46%，无债券类资产，现金占净值比5.56%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达60.18%，第一大重仓股为卫星化学（002648），持仓占比为8.48%。

鹏华精选成长混合A现任基金经理为朱睿。其中在任基金经理朱睿已从业5年又143天，2021年12月11日正式接手管理鹏华精选成长混合A，任职期间累计回报为-20.96%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：过去三年,中国经济在供给和需求两端均承受了较大的压力。需求端,经历了疫情冲击、地产下行、地方政府债务等诸多考验;在供给端方面,伴随上一轮资本开支周期所建设的产能陆续投放市场,部分行业竞争愈发激烈乃至陷入内卷困境,呈现经营利润率下滑的态势。与此同时,资产价格的下跌引发财富效应逐渐消退,居民收入预期也随之降低。权益市场也受到上述因素的波及。以万得全A指数为例,从2022年初至2024年9月24日,其跌幅高达31.09%,在此期间,普通股票型基金指数跌幅为36.98%,偏股混合型基金指数跌幅达39.02%,这种跌幅在A股历史上也比较罕见,使得基金持有人在过去几年持有体验普遍欠佳。自2024年以来,A股指数始终在历史底部区域徘徊,投资者信心和持仓水平处于低位。积极的因素也在逐渐显现。随着三季度末政府一系列增量政策的出台,投资者预期得到改善,市场情绪明显回暖,指数亦随之触底反弹。然而,在市场反弹的过程中,我们未能跑赢指数,这一表现也引发了不少持有人的质疑,认为我们的投资品种并不匹配当下的市场风格,我们是否可以做出一定的调整,例如涉足一些高弹性的投资品种。坦率地说,市场从底部反弹的过程中,交易性因素往往占据主导地位,过去跌幅较大、关注度较低、机构持仓较少的行业和公司,更容易表现突出。我们经历过多轮牛熊,对上述规律自然有所洞悉,但我们也清晰地认知自身的能力边界与价值理念,因此有所选择。第一,我们并不擅长猜测市场的短期风格;第二,对于所投资的绝大部分公司,我们希望具备明确的价值判断和定价能力,不会为追求短期可能的上涨而降低对投资品种的要求;第三,我们更为注重投资者的长期信任关系,不参与无法控制风险的投资,保持风格和价值观稳定,是我们所坚持的。展望2025年,我们持乐观态度。从周期的角度,过去一年宏观经济和权益市场已经历了压力测试,最艰难的阶段大概率已经过去。展望未来,在增量政策的有力支撑下,需求端有望迎来改善契机。供给端,大部分行业的资本开支周期可能已经进入末端,各行业因无效内卷所引发的问题也引发广泛反思,产品价格和盈利能力均有望得到修复,尽管目前尚难以断言宏观经济将实现大幅反转,但多数行业盈利能力的合理回升是值得期待的。在此背景下,指数层面继续下行的风险有望得到有效遏制。我们希望找到在新的市场周期中能够持续稳健成长的公司,希望寻找到新周期下的核心资产。在制造业领域,那些拥有海外优质产能、能够充分发挥中国制造优势且不断扩大全球市场份额的公司,蕴含着广阔的发展空间与长期投资价值;对于国内制造业,我们希望找到具备显著竞争优势、仍然能够稳健成长的公司;消费行业较多公司具备优秀的品牌、产品和渠道能力,在增量政策的刺激下,预计经营端将迎来显著改善,我们将进一步挖掘消费行业的投资机会;我们也保持对部分底部行业的关注,自下而上挖掘反转型的投资机会。在选股上,我们对自己也提出了更高的要求,进一步聚焦到具备较大空间和显著投资价值的品种上。我们希望通过业绩表现赢得持有人的信任。

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