四季报点评：农银增强收益债券C基金季度涨幅0.55%

证券之星消息，日前农银增强收益债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.28亿元，季度净值涨幅为0.55%。

从业绩表现来看，农银增强收益债券C基金过去一年净值涨幅为4.57%，在同类基金中排名803/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-3.89%，成立以来的最大回撤为-7.98%。

从基金规模来看，农银增强收益债券C基金2024年四季度公布的基金规模为0.28亿元，较上一期规模2096.34万元变化了659.82万元，环比变化了31.47%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.79%，债券占净值比86.4%，现金占净值比1.06%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.48%，第一大重仓股为中信证券（600030），持仓占比为1.33%。

农银增强收益债券C现任基金经理为史向明。其中在任基金经理史向明已从业16年又79天，2011年7月1日正式接手管理农银增强收益债券C，任职期间累计回报为86.5%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为农银恒久增利债券A（660002），季度净值涨幅为1.51%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度债市收益率先上后下,年末在同业存款自律倡议、抢跑行情、流动性宽松预期的带动下触及低位,债市整体情绪高涨。具体来看,受到9月底一揽子增量政策密集落地的影响,10月债市在宽信用政策刺激、股债跷跷板、预防性赎回等因素影响下大幅回调,10Y国债利率先修复下行在2.10%~2.15%的区间窄幅震荡,利率债表现优于信用债,期间各部委继续具体落实增量政策,股债跷跷板与政策预期成市场主线。11月上旬在特朗普当选、美联储降息、化债方案落地等事件带动下,债市整体走强,中旬受超长期特殊再融资债供给冲击预期影响,收益率回调、宽幅震荡。下旬,特殊再融资集中放量发行,央行积极投放流动性,市场承接良好。随着供给消化、宽松预期重燃,市场提前交易重要会议和配置行情,叠加月底非银同业存款自律落地,利率快速下行。12月政治局会议召开,货币政策基调转向"适度宽松",进一步点燃做多情绪,降息降准预期不断提高,开启年末抢跑行情。监管对长债利率的关注再现,市场并不过分担忧其影响,债市回调有限。截至12月末10 年、30 年国债利率再达年内新低至1.68%和1.91%。相较三季度末,1年期国债、国开债收益率分别下行28bp和45bp,10年期国债、国开债分别下行48bp和52bp,1年、3年和5年AAA信用债利率分别下行49bp、58bp和53bp。四季度中债总指数上涨3.24%,中债企业债总指数上涨1.51%,中债综合指数上涨2.79%,中证转债指数上涨5.55%,申万A股指数上涨1.35%。 u3000u3000本基金债券持仓以中高评级信用债为主,四季度适度调整了信用债持仓结构,适度增加可转债仓位,降低了权益比例,以及持续调整权益持仓。本基金可转债投资及股票投资均以绝对收益为目标,力图做好均衡配置和控制好回撤,注重收益与风险的平衡。 u3000u3000当前经济预期难于扭转、对降准降息的乐观预期以及机构缺资产的现状带动债券市场行情在经历短暂的调整后继续高歌猛进,10Y国债收益率连创新低持续提振多头情绪,债市短期内或仍有惯性上行动力,但过低的债券收益率一定程度上也透支了未来降准降息的空间,这也是央行提示风险的原因所在。预期短期内债市震荡偏强格局或将维持,但一系列稳增长的政策正逐步推进中,后续持续观测政治局会议和中央经济工作会议各项稳增长政策的推进落地。2025年重点关注市场预期和宏观数据的变化,切实在债市波动中做好组合久期杠杆的灵活调整,当前收益率水平下,权益类资产相比纯债资产性价比占优,基金将保持适度的权益类仓位并持续做结构调整和止盈止损,努力为投资者提供稳定的投资回报。

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