四季报点评：鹏扬景添一年持有混合C基金季度涨幅1.22%

证券之星消息，日前鹏扬景添一年持有混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模5.97亿元，季度净值涨幅为1.22%。

从业绩表现来看，鹏扬景添一年持有混合C基金过去一年净值涨幅为3.59%，在同类基金中排名1158/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-0.46%，成立以来的最大回撤为-0.46%。

从基金规模来看，鹏扬景添一年持有混合C基金2024年四季度公布的基金规模为5.97亿元，较上一期规模3.92亿元变化了2.05亿元，环比变化了52.29%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比3.46%，债券占净值比113.3%，现金占净值比4.69%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.04%，第一大重仓股为招商银行（600036），持仓占比为0.11%。

鹏扬景添一年持有混合C现任基金经理为吴西燕 李沁 王经瑞，本季度增聘基金经理王经瑞。其中在任基金经理吴西燕已从业7年又237天，2023年9月26日正式接手管理鹏扬景添一年持有混合C，任职期间累计回报为4.34%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬景泽一年持有混合A（016654），季度净值涨幅为2.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,全球经济动能回升,主要发达经济体央行延续降息的步伐。美国就业市场较上半年有所走弱,但仍保持较强韧性。欧洲制造业PMI低迷但是失业率仍处于低位。美国大选前后,伴随着特朗普选情的逐渐明朗以及对美国经济预期的持续走强,美债利率和美元重新回升至阶段性高位。新总统的执政理念是放松监管、内部减税、外部加关税,金融市场对美国强、非美弱的预期进一步加强。 2024年4季度,在政策推动下国内经济企稳。内需方面,房地产政策放松带动销售回升,但地产投资仍旧低迷;财政发力支撑基建增速改善;"两新"政策加速落地带动消费有所改善。外需方面,受益于美国经济韧性、新兴市场经济好、价格优势以及"抢出口"动因,出口保持较高水平。政策方面,多项逆周期政策出台。9月政治局会议定调房地产要"止跌回稳";货币政策转向适度宽松,实施有力度的降息;财政政策强度回升,财政支出明显加速。通货膨胀方面,价格总体表现依然偏弱。其中,上游资源品价格依然低迷;中游制造和下游消费品价格有所企稳;GDP平减指数延续负增长。核心原因是已出台的宏观政策难以在短期内扭转供需失衡的状态。流动性方面,9月国内降准和降息同时落地,央行持续在公开市场买入国债,并通过买断式回购扩表,金融市场流动性整体充裕。信用扩张方面,由于信贷需求依然偏弱,信贷增速延续下滑。信贷结构上,居民"早偿"现象有所缓解,叠加房地产成交回升,居民部门融资边际改善;政府部门融资维持偏强状态;企业部门延续偏弱状态。展望未来,政策方向已经出现明显变化,货币、财政与房地产政策从保守转为积极,但力度有待继续加大,方向有待进一步偏向居民部门,从政策发力到基本面持续改善乃至扭转通缩仍需等待。 2024年4季度,中债综合全价指数上涨2.23%。受资金面整体宽松以及政策预期的影响,债券收益率曲线整体下移,债市走出牛陡行情。信用方面,4季度信用利差小幅压缩,低等级品种信用利差走阔。转债方面,在国庆节后,转债与权益市场短期迅速回落,此后开启温和上涨,机构资金通过"固收+"等产品持续进入转债市场。展望未来,债券市场的上涨趋势未结束,但债市的快速上涨增加了回调风险。 债券操作方面,10月初股市上涨引发理财被大量赎回,信用利差明显走阔,组合积极在一二级市场加仓了3年内信用债。11月8日财政部部长宣布未来5年将安排10万亿化解地方政府隐性债务,11月中旬地方政府债供给将放量,但是地方政府债发行利率并没有因供给放量而明显上行,11月底组合在2.0%上方加仓10年期国债。12月9日中央政治局召开会议指出2025年将采取适度宽松的货币政策,各期限利率债快速下行。年底保险、基金及城农商行加大对利率债的配置力度,10年国债收益率下行至1.70%以下,30年国债收益率下行至1.95%以下,考虑到本轮利率债行情对未来降息预期打得太满,收益率与融资成本明显倒挂,信用利差被动抬升,组合年底将利率债进行止盈,加仓了3年内信用债。可转债操作方面,10月初可转债大幅上涨,组合对持仓个券逢高进行止盈。4季度可转债行情较好,主要加仓的是"双低"品种,仓位维持中性偏高水平。 2024年4季度,权益市场波动较大。在经历了10月初的市场大涨之后,市场快速回落并呈现分化走势,市场风险偏好快速提升,科技股表现抢眼。市场成交额总体处于较高水平。进入12月市场风格有所收敛,受益于避险情绪的红利板块走出一定超额收益。 权益操作方面,本基金本报告期内增加了银行、电信运营商等高分红板块的持仓,减持了轻工等消费板块的浮盈个股持仓,仓位较9月底有所提升。 展望2025年,我们认为随着2024年下半年一系列稳经济和刺激消费的政策逐步落地,经济将逐步走向好转,而目前市场的估值处于相对较低位置,未来有望走出估值修复行情。

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