四季报点评：山西证券精选行业混合发起式A基金季度涨幅-2.36%

证券之星消息，日前山西证券精选行业混合发起式A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为-2.36%。

从业绩表现来看，山西证券精选行业混合发起式A基金过去一年净值涨幅为7.38%，在同类基金中排名2916/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-21.31%，成立以来的最大回撤为-21.31%。

从基金规模来看，山西证券精选行业混合发起式A基金2024年四季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模1175.29万元变化了-27.29万元，环比变化了-2.32%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.59%，无债券类资产，现金占净值比6.72%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达44.82%，第一大重仓股为永辉超市（601933），持仓占比为7.49%。

山西证券精选行业混合发起式A现任基金经理为庄波。其中在任基金经理庄波已从业5年又203天，2023年12月26日正式接手管理山西证券精选行业混合发起式A，任职期间累计回报为6.92%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：投资策略：本基金把握产业变化趋势,挖掘中国产业结构转型升级过程中新旧产业投资机会,精选优质行业与个股。行业选择遵循周期规律,通过行业轮动结合产业链深度分析,自上而下发掘基本面拐点向好的细分子行业;个股选择主要权衡企业价值和估值水平。 运作分析：2024年四季度,A股在短暂延续反弹后弱势震荡。政策端偏积极,政治局会议首提"加强超常规逆周期调节",在货币政策、财政政策、楼市、股市、消费等方面均有积极表述。经济层面有喜有忧,四季度工业生产和地产销售边际改善,社零增速和CPI回落。流动性层面,国债收益率快速下行,对权益类资产估值形成一定压制。 四季度本基金保持较高仓位,我们对25年中国经济并不悲观,配置思路聚焦"稳地产、促销费、通胀回升"。具体操作方面： 1、本基金自年初以来始终配置地产板块,四季度配置比例较上期持平。政策层面, 9·26以来地产"止跌回稳"信号增多,四季度二手房成交面积创近四年新高,新房成交降幅收窄。地产是明年经济稳增长的核心驱动因素,只有稳住房价,消费和整体经济才得以企稳,未来期待地产政策进一步放松。 2、电力设备板块持仓小幅下降,主要配置光伏子行业。本轮光伏主产业链价格调整超两年半,我们认为价格处在底部,行业全面亏损难以长期维持,行业自律性供给侧改革可能在25年见效。 3、本报告期增配消费领域数个子行业,包括商场百货、酒店、酒、宠物食品,面对明年外需的不确定性,提振内需是政策的确定性发力方向。 4、本报告期增配农业行业中的种植子行业,一方面有望受益于生物育种逐年提速,另一方面在明年外部风险上升的背景下粮食安全重要性将进一步提高。 5、分散投资于其他优质细分赛道的优质公司。 展望2025年,保持信心,等待政策发力。虽然明年存在外部冲击的风险,国内的应对工具相比2018年更加成熟充足,政策对冲有望持续加码。我们对中国经济并不悲观,未来政策逻辑将表现为"稳房价→修复居民资产负债表→促消费→稳就业",一季度是观察内外部变量的重要窗口期。目前沪深两市PB估值处于近5年中位数以下,具有投资价值。未来投资机会以结构性为主,本基金将继续以周期规律为指引,寻找基本面良性改善的细分行业和个股投资机会。

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