四季报点评：万家锦利债券发起式A基金季度涨幅-0.13%

证券之星消息，日前万家锦利债券发起式A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为-0.13%。

从业绩表现来看，万家锦利债券发起式A基金过去一年净值涨幅为2.87%，在同类基金中排名1006/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-2.49%，成立以来的最大回撤为-2.49%。

从基金规模来看，万家锦利债券发起式A基金2024年四季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模520.86万元变化了2.66万元，环比变化了0.51%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.68%，债券占净值比82.67%，现金占净值比1.12%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.81%，第一大重仓股为渝农商行（601077），持仓占比为0.92%。

万家锦利债券发起式A现任基金经理为董一平。其中在任基金经理董一平已从业3年又153天，2024年1月18日正式接手管理万家锦利债券发起式A，任职期间累计回报为2.83%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家可转债债券A（008331），季度净值涨幅为3.22%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,四季度经济开始有一定好转,尤其以消费为代表的服务业开始走强,政府部门发布一系列增量政策,包括财政部门对于化债、地产等问题推出系列政策、消费方面以旧换新、各地补贴;住建部推出货币化安置;央行落实降准降息和支持股市的工具等等,对于宏观经济回暖起到了较大的支持作用。海外方面,特朗普成功当选新一届美国总统,对于全球提升关税概率增长,联储议息会议整体偏鹰,美元指数上涨,人民币压力增加。 u3000u3000债券市场方面,长久期利率债延续强势,10年国债收益率从三季度末的2.02%一路下行至年末的1.66%,大幅下行36BP。央行多次提示长久期利率债风险,9月政策转向以来首次明确表达出抑制利率过快下行意图,市场反应相对平稳。目前的债券收益率反映了经济恢复预期偏低,权益市场整体表现不佳也导致固收+资金继续涌向债市避险。本基金在四季度对于债券的配置主要以各类久期的利率债的波段操作为主,博取波段收益,仓位在80%左右。 u3000u3000权益市场方面,四季度权益市场在开盘冲高回落之后开始震荡盘整。由于市场风险偏好抬升,成长板块以及小盘股明显跑赢大盘蓝筹标的,科创主题标的凸显极强的配置价值,此外消费复苏带动了部分消费行业开启反弹。本基金四季度的权益仓位配置主要以TMT+消费+金融标的为主,整体仓位15%左右。 u3000u3000转债市场方面,四季度转债走势整体开始复苏。之前由于经历了一轮信用风险冲击以及估值崩塌,转债价格与溢价率水平均处于历史低位,现在转债信用风险得到缓解,叠加四季度小微盘股走势更强,契合转债板块结构,转债市场在四季度也有较大的反弹,中证转债四季度涨幅5.55%,从393点反弹至414点。我们对目前的转债市场整体持中性的观点,认为转债绝对价格以及溢价率均有一定的修复,后续行情需要根据权益市场走势以及宏观经济恢复情况再作进一步判断。本基金的转债持仓截止四季度末在5%左右,主要以周期+金融+TMT转债为主。 u3000u3000本基金在四季度进行了整体策略的适当调整,季初进一步加强配置了相对难以证伪、弹性更大的TMT板块股票,以及整体显现复苏势头的消费板块标的。债券配置以长久期国债为主。未来会继续针对国内经济复苏情况进行紧密跟踪,争取自上而下选择最优板块进行配置,博取超额收益。

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