四季报点评：泓德裕康债券C基金季度涨幅3.15%

证券之星消息，日前泓德裕康债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.32亿元，季度净值涨幅为3.15%。

从业绩表现来看，泓德裕康债券C基金过去一年净值涨幅为7.44%，在同类基金中排名460/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-5.14%，成立以来的最大回撤为-11.29%。

从基金规模来看，泓德裕康债券C基金2024年四季度公布的基金规模为0.32亿元，较上一期规模3362.74万元变化了-206.57万元，环比变化了-6.14%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比9.89%，债券占净值比88.64%，现金占净值比1.6%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.31%，第一大重仓股为广日股份（600894），持仓占比为0.14%。

泓德裕康债券C现任基金经理为刘星洋。其中在任基金经理刘星洋已从业3年又24天，2021年12月31日正式接手管理泓德裕康债券C，任职期间累计回报为-1.43%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为泓德裕康债券A（002738），季度净值涨幅为3.24%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：10月PMI数据逆季节性走强,部分消费数据和工业通胀有所改善。根据住建部数据,10月全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%,比9月同比扩大12.5个百分点,自去年6月连续15个月下降后首次实现增长。财政政策稳增长的态度积极,主要着力点在化债、稳定房地产市场、刺激消费等方面。在政策发力下,经济基本面确实有所改善。11月PMI数据较10月进一步有所上升,继续处于荣枯线50以上。地产数据虽环比有所走弱,但成交量依然可观。短时间内无法证伪经济基本面弱复苏。海外,特朗普席卷摇摆州,共和党拿下参众两院,强势归来,全球金融市场一度被"特朗普交易"主导。12月制造业PMI小幅回落0.2个百分点至50.1,但回落幅度弱于季节性水平,且连续3个月维持扩张。需求反季节性逆势回升。一揽子稳增长政策对经济的拉动逐步显现,内需修复动能边际增强。 债券方面,9月末风险偏好的剧烈变化让股债"跷跷板"效应更加明显,但股债对经济基本面的反应并不是对立的。债市波动小,相对于股市更多考虑中短期的经济基本面。当下反映经济基本面的价格指数还很弱,结束该状态的时间点还不确定,因此判断当时的债券是没有大风险的。随后各债券品种的收益率均大幅下行,期限结构的陡峭程度处于50%左右的分位数,较为合理。在货币宽松的预期下,债券的投资机会更确定,大幅回调即提升投资性价比。 股票方面,宏观条件的边际变化从月度上越来越利好股票,但结构出现了大的分化,10月、11月的成长风格表现更好。分析其原因,第一,10月股票市场的动量尾部效应还在,整体风险较小,市场开始对成长进行定价,而前期强势的红利风格相对弱势;第二,成长风格在10月、11月占优本质上是多种因素共振的,一是之前的成长风格跌太多,定价便宜,二是利好政策一直在出台的路上,三是在经济边际改善初期的成长风格的想象空间巨大,以上几点原因使得成长风格更容易被做多。步入12月后,经济复苏进程较为缓慢的基本面使得股票市场的波动性加大,股票和债券两大类资产在对货币政策的宽松预期反应对比中,债券的逻辑环节更短,长期限债券在12月的表现突出。在股债跷跷板交易机制下,长端利率的快速下行对应了股票市场的弱势;在中美十年国债的利差处于历史最高值时,外资可能存在的持续流出也不利于股票市场;在成交量的退潮中,小市值风格的表现明显弱于大市值风格。 结合基本面和政策面分析,短期内中短债可获得稳定的票息,配置相对安全。裕康作为二级债基,债券部分的久期中性偏低,有效抵御了长端利率上行带来的冲击。股票配置比例中性偏低,可转债配置比例中性。我们将继续做好大类资产配置,坚守长期价值投资理念,自下而上在长期更具确定性的赛道里寻找优质标的,摒除短期的扰动,均衡配置,为投资者创造价值。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。