四季报点评：鹏扬消费量化选股混合C基金季度涨幅1.87%

证券之星消息，日前鹏扬消费量化选股混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.52亿元，季度净值涨幅为1.87%。

从业绩表现来看，鹏扬消费量化选股混合C基金过去一年净值涨幅为16.47%，在同类基金中排名1804/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-21.1%，成立以来的最大回撤为-21.1%。

从基金规模来看，鹏扬消费量化选股混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.52亿元，较上一期规模2280.54万元变化了2961.16万元，环比变化了129.84%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.16%，债券占净值比5.42%，现金占净值比0.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达21.6%，第一大重仓股为长城汽车（601633），持仓占比为3.63%。

鹏扬消费量化选股混合C现任基金经理为施红俊。其中在任基金经理施红俊已从业5年又149天，2023年12月19日正式接手管理鹏扬消费量化选股混合C，任职期间累计回报为14.7%。目前还管理着19只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬中证数字经济主题ETF（560800），季度净值涨幅为16.62%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,在政策推动下国内经济企稳。内需方面,房地产政策放松带动销售回升,但地产投资仍旧低迷;财政发力支撑基建增速改善;"两新"政策加速落地带动消费有所改善。外需方面,受益于美国经济韧性、新兴市场经济好、价格优势以及"抢出口"动因,出口保持较高水平。政策方面,多项逆周期政策出台。9月政治局会议定调房地产要"止跌回稳";货币政策转向适度宽松,实施有力度的降息;财政政策强度回升,财政支出明显加速。通货膨胀方面,价格总体表现依然偏弱。其中,上游资源品价格依然低迷;中游制造和下游消费品价格有所企稳;GDP平减指数延续负增长。核心原因是已出台的宏观政策难以在短期内扭转供需失衡的状态。流动性方面,9月国内降准和降息同时落地,央行持续在公开市场买入国债,并通过买断式回购扩表,金融市场流动性整体充裕。信用扩张方面,由于信贷需求依然偏弱,信贷增速延续下滑。信贷结构上,居民"早偿"现象有所缓解,叠加房地产成交回升,居民部门融资边际改善;政府部门融资维持偏强状态;企业部门延续偏弱状态。展望未来,政策方向已经出现明显变化,货币、财政与房地产政策从保守转为积极,但力度有待继续加大,方向有待进一步偏向居民部门,从政策发力到基本面持续改善乃至扭转通缩仍需等待。 2024年4季度,海外股市从3季度末的巨震中逐渐走出。纳斯达克指数上涨6.17%,标普500指数上涨2.07%。A股市场整体震荡偏强,4季度表现弱于海外市场。从风格来看,小盘风格跑赢,代表大盘价值风格的上证50指数下跌2.56%,代表中小盘风格的中证1000指数上涨4.36%。 板块表现上看,4季度消费板块偏弱,内地消费的跌幅约7.4%,中证消费的跌幅约9.6%,消费红利的跌幅约4%。消费红利的跌幅小于内地消费、中证消费的原因是其在中小盘上的暴露要高于后者。虽然4季度中小盘风格有相对反弹,但全年看中证2000(小盘指数代表)仍跑输沪深300约17%。本基金有中小盘暴露,原因在于我们所界定的包括可选消费、必选消费、新兴消费等消费股票池里有约80%的股票总市值小于100亿。总体上,市值风格是一个beta风格,大小市值的收益差经常会收敛。我们并不认为中小盘是洪水猛兽,但仍然会倾向于避开其中高波动个股,且会坚持以量化的方法去筛选其中基本面相对较好、具有相对性价比的标的。我们中长期看好消费板块的机会,当前的非通胀环境对消费行业并不友好,但我们相信这一情况会在政策的努力下随着经济改善而加速恢复。重要的是,我们无法在所有环境都改善的背景下以一个好价格买到合适资产,因此股价的拐点往往领先于基本面拐点。 操作方面,本基金本报告期内仓位维持在九成附近。选股上,我们目前对基本面因子和量价因子的权重分配约为7:3。行业上,今年以来我们的行业配置始终保持分散,多数消费一级行业保持在5%-10%的占比,个别一级行业在10%-20%间,个别在5%以内。同时,我们做好日常申购、赎回资金安排。

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