四季报点评：大成恒享夏盛一年定开混合A基金季度涨幅1.44%

证券之星消息，日前大成恒享夏盛一年定开混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.6亿元，季度净值涨幅为1.44%。

从业绩表现来看，大成恒享夏盛一年定开混合A基金过去一年净值涨幅为5.07%，在同类基金中排名940/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.75%。而基金过去一年的最大回撤为-2.47%，成立以来的最大回撤为-7.92%。

从基金规模来看，大成恒享夏盛一年定开混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.6亿元，较上一期规模5928.14万元变化了85.78万元，环比变化了1.45%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.75%，债券占净值比112.0%，现金占净值比1.28%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.5%，第一大重仓股为博威合金（601137），持仓占比为1.31%。

大成恒享夏盛一年定开混合A现任基金经理为冯佳。其中在任基金经理冯佳已从业4年又101天，2021年10月12日正式接手管理大成恒享夏盛一年定开混合A，任职期间累计回报为-0.65%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成景熙利率债C（019492），季度净值涨幅为3.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.市场回顾四季度债市在地方债供给冲击和央行宽货币政策呵护、机构配置需求旺盛的利多影响下快速下行。信用利差先收窄后走阔,先是于10月在信用由于非银负债端冲击而反弹至高位后快速收窄,随后12月由于下行幅度不及同期限国开,信用利差走阔至10月初的高位。四季度回顾来看,1Y/3Y/5Y/7Y/10Y的AA+中票分别较十月初下行56BP/58BP/56BP/40BP/51BP。回顾来看,10-12月PMI连续三个月位于荣枯线上方,Q4经济延续弱复苏,10-11月制造业尤其是生产端偏强,12月季节性回落,12月服务业和建筑业分项更强;四季度的PPI数据企稳回升,反映出政策发力带动中下游需求回升。政策层面,10-12月宽财政和宽货币协同配合,虽然一方面有地方债供给放量,但另一方面,化债行情下城投债最为受益,11月同业自律机制整改效果形成短端资产利好,同步央行使用买断式逆回购、国债买卖等操作呵护资金面,12月9日政治局会议后各类机构则开始提前交易“适度宽松的货币政策”,对债市行情持续构成强支撑。10月初受到股债跷跷板影响,非银负债端迎来年内最大幅度赎回潮,但随后股市迅速回落,股债跷跷板效应也逐渐减弱。11月,人大会议内容符合预期、同业存款整改带动短端信用下行。季末的化债行情演绎下城投债最为受益。信用品在利差被动走阔的环境下配置价值迅速提升。2.操作回顾:产品运作方面,本基金在10月把握了负债端冲击后利率及信用品修复的机会,用波段交易增厚了收益;并于银行同业自律机制整改前后通过商金、二级资本债的轮动交易提升组合弹性。12月则是在政治局会议定调货币政策宽松后通过买入长期限利率债和地方债提高了组合久期,适应季末的长期限品种抢配行情。

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