四季报点评：嘉实对冲套利定期混合C基金季度涨幅0.83%

证券之星消息，日前嘉实对冲套利定期混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为0.83%。

从业绩表现来看，嘉实对冲套利定期混合C基金过去一年净值涨幅为-4.02%，在同类基金中排名34/39，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-1.7%。而基金过去一年的最大回撤为-5.57%，成立以来的最大回撤为-19.16%。

从基金规模来看，嘉实对冲套利定期混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模0.5万元变化了0.08万元，环比变化了16.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比42.85%，债券占净值比0.58%，现金占净值比51.12%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.97%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为1.79%。

嘉实对冲套利定期混合C现任基金经理为方晗 金猛。其中在任基金经理方晗已从业7年又57天，2021年11月12日正式接手管理嘉实对冲套利定期混合C，任职期间累计回报为-18.05%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实对冲套利定期混合A（000585），季度净值涨幅为0.91%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度的市场,承接9月底由于政策的积极变化推动的市场短期大涨、短期入市资金大增带来的市场交易活跃度提升并持续维持在相对较热的状态。政策方面,自9月底政治局会议延续到年底的中央经济工作会议、围绕稳内需、稳定股市与楼市、促成物价温和回升等方面,上至中央国务院各部委、下至地方政府积极行动推进落实重大会议的精神,促成内需消费、地产成交、基建投资等领域的经济活动出现一定改善的苗头。此外、在新兴成长领域如AI相关的产业链方向,国内业界动态频仍、国产大模型能力的提升得到广泛认可、各种应用的发展风起云涌、互联网大企业积极加大硬件基础设施的资本投入。以上这些均给股票市场在四季度提供了丰富的交易素材,各种线索持续活跃。如同我们在三季度报告中的分析“但必须指出的是,在盈利改善目前缺位的前提下、过快的资金入市和指数的上涨有明显抢跑基本面之嫌。短期过快的上涨为四季度市场波动的放大埋下隐患。面对这一局面,我们力争恪守理性、坚持组合的选股审美和标准。希望能在管理好净值波动的前提下,把握市场告别熊市的机会。”尽管对政策前景和经济复苏中期乐观,我们也同样对于四季度中指数短期抢跑企业盈利复苏和局部结构市场出现的一些绩差股出现的投机过度这一特征高度关注与警惕。适度对组合中部分估值透支的军工、新能源股票做了减持。股指期货应用上,我们在10月中旬将对冲比例重新提升至95%以上。结构上,提高了中证500合约的比重。对于2025年的股票市场,我们整体乐观,具体节奏上一季度是蛰伏期、市场需要度过2024年年报季、国内政策空窗期、以及可能的贸易争端重启的风险。我们期待市场波动带来的关注的个股上更优性价比的买入机会。考虑到2025年国内外经济环境和产业结构的变化、主要的选股线索放在:1)内需(主要是地产链条)是否有进一步边际企稳的契机、以及由此带来的低位内需相关个股企稳的可能,主要包括地产、有色、机械相关的龙头公司;2)在避免“内卷式”竞争的政策导向下,可能受益于行业供需格局出清、或者行政去产能的行业如锂电池、化工等;3)AI产业链中国产算力投入方兴未艾和可能的应用爆发带来的机会。4)关注财政加大力度托底过程中,政府主导的支出方向可能恢复较高增长的领域如零售类消费、军工、海风等。

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