四季报点评：工银睿智进取股票(FOF-LOF)C基金季度涨幅0.94%

证券之星消息，日前工银睿智进取股票(FOF-LOF)C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为0.94%。

从业绩表现来看，工银睿智进取股票(FOF-LOF)C基金过去一年净值涨幅为14.99%，在同类基金中排名2/12，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.74%。而基金过去一年的最大回撤为-14.83%，成立以来的最大回撤为-40.49%。

从基金规模来看，工银睿智进取股票(FOF-LOF)C基金2024年四季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模465.04万元变化了-5.27万元，环比变化了-1.13%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.26%，债券占净值比5.04%，现金占净值比4.36%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.27%，第一大重仓股为石头科技（688169），持仓占比为1.09%。

工银睿智进取股票(FOF-LOF)C现任基金经理为蒋华安。其中在任基金经理蒋华安已从业6年又86天，2021年11月24日正式接手管理工银睿智进取股票(FOF-LOF)C，任职期间累计回报为-23.95%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银价值稳健6个月持有混合(FOF)A（013300），季度净值涨幅为1.47%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度,全球经济在前期宽松政策持续发力下呈现温和复苏,增长略有回暖但依然偏弱。全球通胀总体可控,主要经济体央行延续降息或维持低利率的政策基调。国内方面,随着一揽子增量政策陆续出台,经济边际好转,但内生增长动能依旧乏力,持续性有待观察。结构上,消费小幅回暖,出口维持在较高水平,地产投资继续筑底,基建投资稳步上行,制造业投资在出口与内需支撑下保持高位。通胀水平保持低位,通缩压力尚未得到实质缓解。货币与财政政策协同发力,一方面货币政策时隔多年转向适度宽松,通过降准降息形成合力;另一方面财政政策更加积极,加大支出力度,以化债及支持"三保"为重点。在政策预期的推动下,市场风险偏好高位震荡。 u3000u3000在此背景下,四季度各类资产表现分化。权益方面,A股整体区间震荡,结构性机会为主,成长风格好于价值,小盘股优于大盘股。境内主动权益类基金小幅回落,但整体跑赢中证800,内部分化较大。境外股市涨跌互现,受特朗普2.0影响,美股再创新高;日本股市大幅上涨;欧洲股市温和震荡;新兴市场普遍回调。固收方面,境内债券收益率大幅下行,利率债好于信用债,转债大幅上涨;因降息空间收窄,境外债券收益率大幅上行。商品方面,原油小幅反弹,黄金及工业品小幅回落。汇率方面,美元指数大幅上涨,人民币相对美元小幅贬值。 u3000u3000四季度,本基金权益仓位保持在中性水平,以内部结构调整为主。十月份,考虑到股票市场已从普涨转为强结构性行情,本基金增加了TMT及中小盘基金的占比,减少了周期类基金的占比。十一月份,鉴于TMT及中小盘基金处于高位、创新药政策面出现拐点且处于相对低位,本基金减少了TMT及中小盘基金的占比,增加了创新药基金的占比。十二月份,经济工作会议后政策迎来真空期且存在较强的贬值压力,本基金进一步减少了中小盘基金的占比,增加了全市场基金、海外QD基金与相对低位的港股互联网基金的占比。四季度末,本基金穿透后权益仓位处于中性水平,结构上较为分散,偏向TMT基金、港股互联网基金、全市场型基金、创新药基金、海外QD基金。此外,为应对内外部日益加大的不确定性,本基金在十二月份增加了黄金ETF配置比例。 u3000u3000展望未来,宏观经济层面,全球经济不确定性加大,逆全球化趋势有望强化,以人工智能为代表的科技浪潮正深刻重塑全球格局并带来全方位变革。增长方面,全球经济面临分化,特朗普2.0政策如何落地将成为焦点,可能扩大美国与其他经济体增长差距。国内经济短期仍面临较大下行压力,需要更大力度的扩内需政策来对冲内外部风险;中期仍处于较长时间的结构调整阶段,更加积极有效的财政与货币政策才能实现通胀型去杠杆,坚定决心至关重要。通胀方面,全球通胀走势分化,预计美国面临通胀压力,与其他经济体通胀下行形成鲜明对比,国内通胀仍将处于较低水平,短期供过于求的状态难以扭转。流动性方面,美联储降息空间有限,全球流动性难如预期般宽松,国内政策在汇率与稳增长之间面临权衡,接受适度汇率贬值有助于缓解内部压力,降息降准仍有一定空间。风险偏好方面,外部环境的高不确定性、内部经济动能的弱现实、市场对政策的强预期,将形成不稳定的"三体"运动,风险偏好波动加剧。 u3000u3000资产配置层面,战略上继续注重多元化配置,对冲日益增加的内外部不确定性;战术上积极把握权益市场结构性机会,利用区间震荡中的冲击进行加仓。权益方面,预计市场以结构性机会为主,可关注红利、政策受益和科技成长等板块。继续重视美股和港股机会,利用全球分散化提升整体抗风险能力。固收方面,国内债券收益率快速下行,短期性价比显著降低;但中长期胜率仍然较高,维持中性久期。此外,继续关注黄金和美债的战略性配置价值。

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