四季报点评：东方红启兴三年持有混合A基金季度涨幅-6.66%

证券之星消息，日前东方红启兴三年持有混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模3.61亿元，季度净值涨幅为-6.66%。

从业绩表现来看，东方红启兴三年持有混合A基金过去一年净值涨幅为7.15%，在同类基金中排名2978/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-13.56%，成立以来的最大回撤为-58.63%。

从基金规模来看，东方红启兴三年持有混合A基金2024年四季度公布的基金规模为3.61亿元，较上一期规模3.96亿元变化了-3500.07万元，环比变化了-8.83%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.06%，债券占净值比4.77%，现金占净值比5.98%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.89%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为9.95%。

东方红启兴三年持有混合A现任基金经理为杨仁眉 胡晓。其中在任基金经理杨仁眉已从业5年又255天，2021年10月29日正式接手管理东方红启兴三年持有混合A，任职期间累计回报为-48.47%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年9月最后一周密集的会议召开和政策发布,一举提振了市场预期,风险偏好大幅提升;上证指数从9月最低2690最高提升至3674,接近2021年的高点,市场成交量也显著放大,结构上扭转了上半年"大市值优于小市值、低估值优于高估值"的特点,关键词从"价值"、"红利"转变为"小盘"、"科技"、"成长",代表性指数中证2000、万得微盘在四季度分别上涨8%、13%;行业层面,涨幅靠前的是综合、商贸、电子、计算机等,跌幅靠前的是有色金属、食品饮料、医药生物、煤炭等。四季度后期,随着成交量的逐步萎缩、以及海外环境的复杂化,市场面临了一定的压力,本基金延续了一直以来的配置思路,沿着三条中长期线索在A股和H股两个市场进行比较和布局,力求构建一个收益来源相对多元的高性价比投资组合,并随时结合估值、盈利能力、和股东回报的水平进行动态调整:第一,过去十年的企业资本开支不足导致资源品的供给缺乏弹性,不能满足新一轮财政政策刺激下的全球需求周期,资源品价格的中枢上行这一趋势自2020年以来一直在延续,产业链利润分配也将更多向上游资源倾斜,这个过程有助于长久期的权益资产价值重估,我们优选能够在全球布局、获得优质低成本资源、具备长期经营能力且价值低估的优质企业;第二,制造和消费环节,有较为清晰的几条细分线索(包括但不限于产品或者产能出海、追求性价比、供给侧出清),国内的一些改革政策亦是在鼓励其中的供给端有壁垒、有定价能力的龙头企业获得持续的相对较高资产回报、并有望再次成长为新一轮周期的核心资产,我们结合行业需求前景,重点优选有壁垒、有定价权和长期可持续盈利能力的企业;第三,国内债务问题的解决,或许需要长期无风险利率处于较低水平,随着监管趋严和对投资者保护力度的加强,市场正在经历从重视收入和盈利增长到重视股东回报的方向转变,盈利稳定、愿意回馈股东的红利类权益资产在长期较低的无风险利率环境下仍然具备配置价值,我会在企业ROIC、自由现金流、静态股息率、回馈股东意愿等多个层面综合比较,基于红利更力求超越红利。

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