四季报点评：国泰优选领航一年持有(FOF)基金季度涨幅-13.85%

证券之星消息，日前国泰优选领航一年持有(FOF)基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.35亿元，季度净值涨幅为-13.85%。

从业绩表现来看，国泰优选领航一年持有(FOF)基金过去一年净值涨幅为14.49%，在同类基金中排名68/354，同类基金过去一年净值涨幅中位数为8.01%。而基金过去一年的最大回撤为-25.41%，成立以来的最大回撤为-38.71%。

从基金规模来看，国泰优选领航一年持有(FOF)基金2024年四季度公布的基金规模为1.35亿元，较上一期规模1.6亿元变化了-2566.23万元，环比变化了-16.02%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.95%，债券占净值比5.64%，现金占净值比0.88%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达16.95%，第一大重仓股为北方稀土（600111），持仓占比为5.88%。

国泰优选领航一年持有(FOF)现任基金经理为曾辉。其中在任基金经理曾辉已从业1年又75天，2023年11月10日正式接手管理国泰优选领航一年持有(FOF)，任职期间累计回报为-2.74%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国泰瑞悦3个月持有债券(FOF)（016644），季度净值涨幅为1.84%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本报告期内,股市方面,在彰显国家决心的各项政策的强力刺激下,经过9月底的连续拉升之后,股市日成交金额从之前最低的5000亿飙升至最高的近3.5万亿金额,这种充沛的流动性使得整个4季度小盘个股机会层出不穷,并推动股市在每个月上旬都有试探性上攻,但是流动性从10月初的最高点一路下滑,加上政策上并无新的增量刺激、关键经济数据和支柱性行业仍有隐忧,所以股市的回落成为选择的大方向,并在12月中旬之后加速下行。 本组合的权益部分,3季度主要持仓的地产和港股行业表现低于预期,在本季度先后出现回落：先是港股受美联储政策的影响较大,流动性远没有内地充裕,外资流出冲击大,而经济会议的增量政策有待落实,因而基本面主导的港股在关键数据未明显好转前延续了大底部、大震荡格局,向震荡下沿区域回归;后有地产面对短期政策真空期,市场对行业龙头债券偿付的信心再度减弱,担心整个行业连续4年下跌的趋势在中央收储强力政策出台之前难以一蹴而就扭转。地产因此走出类似港股的大底部大震荡走势,于12月中旬选择方向快速向下。在这一过程中,我们判断9月底股市飙升之后多次试探性上攻未果, 10月初的流动性可能为短期高点,而11月下旬也触发了整体风控信号,因此我们逐步开始对股市持谨慎态度,但基于流动性仍然相对充裕和政策面偏暖的考虑,没有坚决采取最防御的完全核心基金配置策略,而是采取一方面配置中长期行业格局突出、新老需求打开需求新空间、短期进口矿产供给扰动和贸易反制的稀土行业作为保留的进攻方向的卫星仓位,一方面配置银行等防御性强的核心卫星和阶段性强势的AI应用游戏传媒基金来对冲。这种核心和卫星的哑铃式配置结构实际表现并不理想,被寄予厚望的稀土避险和游戏对冲作用低于我们的预期,本组合的风险敞口仍然偏大。

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