四季报点评：嘉实制造升级股票发起式A基金季度涨幅13.68%

证券之星消息，日前嘉实制造升级股票发起式A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.14亿元，季度净值涨幅为13.68%。

从业绩表现来看，嘉实制造升级股票发起式A基金过去一年净值涨幅为40.13%，在同类基金中排名82/926，同类基金过去一年净值涨幅中位数为14.05%。而基金过去一年的最大回撤为-20.8%，成立以来的最大回撤为-31.98%。

从基金规模来看，嘉实制造升级股票发起式A基金2024年四季度公布的基金规模为0.14亿元，较上一期规模991.44万元变化了388.54万元，环比变化了39.19%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比64.85%，债券占净值比2.36%，现金占净值比22.14%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.04%，第一大重仓股为欧圣电气（301187），持仓占比为5.79%。

嘉实制造升级股票发起式A现任基金经理为孟夏。其中在任基金经理孟夏已从业4年又187天，2023年7月25日正式接手管理嘉实制造升级股票发起式A，任职期间累计回报为14.56%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实制造升级股票发起式A（018240），季度净值涨幅为13.68%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度国内经济低位企稳、CPI和PPI有所回升,最重要是居民和企业"信心"显著改善,背后是中央罕见的积极表态(如"适度宽松的货币政策"、"超常规逆周期调节"、"稳住楼市股市"等)、真金白银的消费补贴(25年初有望延续)、房价企稳成交回升(全年9亿平已接近长期合理中枢)等共同作用。海外经济则冷暖不均,美国高位运行、美联储指引25年放缓降息节奏,欧洲和新兴市场边际放缓。11月份特朗普赢得美国大选,执政团队陆续公布,其政策将成为未来4年全球最重要的变量,美元指数、美国利率和通胀、全球贸易和产业链重构等都面临重大不确定性。我们认为国内政策态度虽然已经彻底转向,但出台节奏和力度会相机抉择;国内信心虽然已经有所修复,但需要不断兑现预期才能维持或增强。2025年基调仍将是防守反击。 u3000u3000四季度A股宽幅震荡,消化9月底的快速上涨,沪深300下跌2%、wind全A上涨2%,并维持万亿以上成交额。本基金四季度净值表现良好,主要对标指数中证800成长下跌5%、偏股混合型基金指数下跌1%。分板块看,电子、商贸零售、计算机、机械、通信等行业表现较好,房地产、公用事业、食品饮料、有色金属、煤炭等行业相对较弱。 u3000u3000四季度本基金适当降低股票仓位,主要考虑到9月底以来的行情本质是流动性和预期驱动,价格领先基本面较多;在成交额难以上台阶背景下,各种概念炒作带来的赚钱效应难以持续;而25年内外仍面临较大不确定性,需要预留仓位以做应对。基金规模相对较小,后续会视市场情况做仓位选择。 u3000u3000本基金投资方向主要是中国制造升级相关领域,主要包括受益于技术革新,促进传统制造业提质增效、转型升级的相关上市公司;以及与科技进步深度融合,技术含量高、附加值高、产品创新能力强、具备核心竞争力的相关上市公司。其中机器人是我们重点看好和投资的细分领域。 u3000u3000与其他聚焦相关赛道投资的被动/指数增强式基金不同,本基金强调主动选股和集中持股,强调中长期的业绩兑现(而非简单的主题相关性)。我们不会纯粹基于主题概念做投资,而是寻找相关产业里真正有竞争力、中长期能够兑现业绩的优秀企业进行投资。 u3000u3000人形机器人行业：虽然特斯拉机器人24年进展低于年初预期,推迟至25年量产千台;但其运动控制水平持续迭代,AI的蓬勃发展更加速了机器人泛智能化水平。国内机器人也开始百花齐放,创业公司在不同领域取得长足进步。我们认为虽然产业仍在非常早期,但远期的星辰大海值得期待,属于赔率极高、概率不明的领域,适合偏好投资未来的投资者,也更适合主动选股基金。该领域相关上市公司股价波动较大。 u3000u3000消费机器人行业：我们认为在人形机器人达到百万台量级之前,有众多已经或即将大规模应用的消费机器人细分领域,如扫地机器人、割草机器人、餐饮服务机器人、护理机器人等。该领域上市公司龙头多已有客观利润甚至持续较高分红能力,已从主题投资迈入基本面投资。对该领域的配置也是本基金相比纯人形机器人基金的差异之处,有效地帮助我们在人形机器人行业投资逆风时获得相比竞对更好的体验。在该领域我们会综合考虑企业质地、估值和成长性、股东回报等进行集中持股。

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