四季报点评：东方红中证优势成长指数发起A基金季度涨幅-1.40%

证券之星消息，日前东方红中证优势成长指数发起A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.97亿元，季度净值涨幅为-1.4%。

从业绩表现来看，东方红中证优势成长指数发起A基金过去一年净值涨幅为21.79%，在同类基金中排名810/2098，同类基金过去一年净值涨幅中位数为18.95%。而基金过去一年的最大回撤为-18.22%，成立以来的最大回撤为-20.55%。

从基金规模来看，东方红中证优势成长指数发起A基金2024年四季度公布的基金规模为0.97亿元，较上一期规模1.08亿元变化了-1122.7万元，环比变化了-10.37%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.17%，无债券类资产，现金占净值比7.04%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达32.08%，第一大重仓股为申通快递（002468），持仓占比为4.77%。

东方红中证优势成长指数发起A现任基金经理为徐习佳 戎逸洲。其中在任基金经理徐习佳已从业5年又179天，2023年9月19日正式接手管理东方红中证优势成长指数发起A，任职期间累计回报为16.85%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红中证红利低波动指数A（012708），季度净值涨幅为2.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,经济数据出现分化。11月数据显示生产提速,但需求仍然偏弱,投资、消费、出口均低于市场预期。房地产指标分化,销售由负转正,但地产投资依然不及预期。 消费里存在政策支持的相关商品销售继续保持较快增长。 u3000u3000具体分项看,固定资产投资11月同比增长2.3%,较上月下滑,基建和制造业投资增速放缓,地产投资降幅收窄。但地产销售同比继续回升并自2023年4月以来首次转正,11月商品房销售额同比转正至1.0%,商品房销售面积同比增长3.2%。 u3000u3000消费上,11月社零同比增长3.0%,低于前值4.8%和预期5.3%,或与"双11"促销活动提前有关。但将10-11月数据综合来看,合计社零同比增长3.9%仍弱于季节性水平,显示当前消费修复动能偏弱。消费结构上出现分化,受网购促销错位影响的化妆品、服装、手机增速大幅下滑,但以旧换新相关商品销售较好,比如汽车、家电;受消费补贴的餐饮收入表现较好;随着近期地产销售的回暖,地产链的家具增速回升,建筑装潢同比转正。 u3000u3000出口方面看,出口增速回落但仍有韧性。11月美元计价的出口同比从10月的12.7%下降至6.7%,低于预期。即使考虑此前因9月天气因素后移订单造成10月出口异常高增,与9-10月合计7.4%的出口增速相比也有回落。 u3000u300012月的中央经济工作会议肯定了9.26以来一揽子增量政策的效果,"社会信心有效提振,经济明显回升",存量政策发挥了作用,全年GDP增长也有望达到5%左右的目标。但经济持续回升向好基础仍待巩固,内需不足仍待破局,同时外部环境变化带来的不利影响加深。在这种背景下,2025年或可期待更大力度的政策落地,预计财政政策会担当重任,尤其是在消费领域会进一步发力。 u3000u3000东方红中证优势成长指数发起基金投资于一篮子盈利能力稳定、持有期利润增长概率高、价格合理的股票组合。截至2024年12月底,优势成长指数成份股加权ROE约为14.2%,显著高于中证500约6.7%,创业板指数约12.2%的水平。根据指数真实权重计算的PE水平约为13.8倍,明显低于中证500约27倍的估值和根据Wind总市值法公布的创业板指约34倍的估值。 u3000u3000展望2025年一季度,在经济压力仍存、资本市场活跃力度不足的环境下,刺激政策可能不会停止,这将有利于进一步提振市场风险偏好。2025年或出现结构性复苏,投资者可以更多关注中央财政投向及可能受益于政策红利的行业。9月份市场情绪改善后,市场风格不再简单偏好红利和估值类因子,成长因子关注度大幅提高。虽然作为2024年利润成长重要主线的出口产业链逻辑受到挑战,但12月份的成份股调整已经做出相应反应。我们看到非银、电力设备和电子的占比显著提升,而汽车、医药、机械设备的权重显著下降。站在目前位置,尽管市场风险偏好仍然偏于保守,但是市场经过3年的调整,部分上市公司的成长属性逐渐系统性孕育,2025年受益于政策红利的公司有望实现显著增长。优势成长指数一方面通过长期投资分享股票组合盈利不断增长带来的收益,另一方面通过衡量股价和估值水平的比价来避免买入过度溢价的成长股,更兼具目前静态约14倍的市盈率,是在当下时点实现权益资产进攻性的有效手段。

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