四季报点评：格林聚鑫增强债券A基金季度涨幅-1.34%

证券之星消息，日前格林聚鑫增强债券A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为-1.34%。

从业绩表现来看，格林聚鑫增强债券A基金过去一年净值涨幅为-2.56%，在同类基金中排名1102/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.37%。而基金过去一年的最大回撤为-2.62%，成立以来的最大回撤为-4.57%。

从基金规模来看，格林聚鑫增强债券A基金2024年四季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模12.93万元变化了-0.3万元，环比变化了-2.29%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.64%，无债券类资产，现金占净值比92.15%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.22%，第一大重仓股为伊利股份（600887），持仓占比为1.35%。

格林聚鑫增强债券A现任基金经理为刘冬 尹子昕。其中在任基金经理刘冬已从业6年又351天，2022年12月6日正式接手管理格林聚鑫增强债券A，任职期间累计回报为-3.65%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为格林伯锐灵活配置A（006181），季度净值涨幅为13.81%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第四季度,9月底以来,相关部委对外释放了发展经济、支持股票市场稳定发展的积极信息,以及政治局会议、中央经济工作会议均进一步强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。政策基调转向宽松,促进经济发展是非常明确的信号,在化债、稳地产的目标下,通过一系列的宽松政策"组合拳",逐步让经济走出"通缩"状态,重回增长的通道。债市整体表现为"震荡中走强"的态势,收益率曲线有所平坦化。10月以来,债市受政策预期和股债"跷跷板效应"影响震荡加剧,月初因权益市场回暖,债市收益率有所上行;随后在股市回调、通胀及贸易数据不及预期、财政部和住建部政策落地后未超市场预期的背景下,债市收益率转为下行;但月末经济数据表现较好,政策预期推动债市收益率震荡上行,10年期国债收益率较上月底持平至2.15%。11月债市在财政增发政策未超预期、地方债供给加快发行及流动性宽松的影响下震荡走牛,10年期国债收益率创下年内新低至2.02%。12月,债市受到货币政策宽松预期提振,月初非银同业存款利率调降推动债市收益率明显下行;中旬政治局会议及中央经济工作会议表态"适度宽松"的货币政策基调进一步强化市场信心,10年期国债收益率再度下探;尽管月末因央行处罚违规行为和明年债券供给增加的担忧导致债市小幅回调,但机构配置需求较强,收益率继续小幅下行。四季度A股市场是震荡为主,更多地是在消化9月底10月初的拔估值式的暴涨,后续需要等待经济基本面的改善,才能有望逐步走出震荡格局,转向涨业绩的阶段。对后续的A股市场以看好为主,在宏观经济逐步化解"通缩"的过程中,是能慢慢看到很多行业的量、价得以修复的,大部分公司的盈利水平也能随之改善,为A股市场的向好提供利润支撑。权益资产配置方面,总体投资策略以寻找股价跌幅较大且基本面有望逐步改善或反转的标的进行投资,9月24号以来,相关部委陆续进行经济、金融领域的发布会,释放利好信息,对改善经济基本面、提振资本市场起到积极作用,本基金在四季度逐步增加投资了一些权益资产。 往后看,在宏观经济政策放松的前提下,经济结构调整,推进高质量发展也是重中之重,因此,在行业层面可以更多地关注新质生产力和有望困境反转的领域。债市可能在政策、基本面和资金面的综合影响下呈现震荡调整态势。1月央行暂停国债买入操作,意在稳定国债利率并防范金融风险,但整体货币宽松基调未变,流动性管理预计将保持中性偏松。从基本面来看,尽管中央经济工作会议明确提出"扩内需、促消费",PMI连续三个月位于荣枯线之上,外需超预期,但信贷、消费仍在低位,短期内建筑业和房地产等领域的复苏尚未完全确认,经济增长基础仍显脆弱。长期来看,2024年12月中央经济工作会议召开后,在"适度宽松货币政策"的主基调下,2025年降息降准概率和力度也有望提升,但从"宽财政"角度来看,进入2025年财政扩张节奏有可能会进一步加快。政策的出台与落地将有助于缓解地方财政压力,促进居民消费和投资,地方债供给与特别国债发行可能仍会阶段性对债市造成一定压力,但"宽货币"周期下,基本面无明显好转背景下,债市仍处顺风环境。

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