四季报点评：工银四季收益债券C基金季度涨幅2.31%

证券之星消息，日前工银四季收益债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.54亿元，季度净值涨幅为2.31%。

从业绩表现来看，工银四季收益债券C基金过去一年净值涨幅为5.42%，在同类基金中排名261/708，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.72%。而基金过去一年的最大回撤为-1.03%，成立以来的最大回撤为-2.19%。

从基金规模来看，工银四季收益债券C基金2024年四季度公布的基金规模为0.54亿元，较上一期规模1918.01万元变化了3508.3万元，环比变化了182.91%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比1.31%，债券占净值比112.62%，现金占净值比3.11%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.31%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为0.49%。

工银四季收益债券C现任基金经理为何秀红 黄杨荔，本季度增聘基金经理黄杨荔。其中在任基金经理何秀红已从业13年又352天，2022年10月25日正式接手管理工银四季收益债券C，任职期间累计回报为6.64%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银瑞享纯债债券A（002997），季度净值涨幅为2.61%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,四季度美国经济呈现出一定的韧性。剔除掉10月飓风冲击以后,美国劳动力市场和通胀数据总体保持稳定。11月FOMC会议上尽管美联储降息25bp,但措辞相对鹰派,表示后续考虑放缓降息步伐。此外,美国大选前后,市场预期2025年美国财政扩张、同时加征关税,对应经济衰退风险下行而通胀风险有望抬升,美债利率四季度趋于上行,美元指数同样走强。 u3000u3000国内方面,自9月26日政治局会议之后,四季度稳增长政策有所发力。财政政策方面,在加快年内政府债发行和使用速度的同时,还计划于3年内发行6万亿特殊再融资债用于化解地方隐性债务,年底中央经济工作会议明确提出2025年赤字率、特别国债和专项债规模都将较2024年进一步加码。货币政策方面,12月政治局会议将货币政策基调由"稳健"转为"适度宽松",在11-12月政府债密集发行阶段,央行通过公开市场操作、买断式逆回购等多渠道补充流动性,资金面总体平稳。此外,消费品以旧换新和地产调控等政策在四季度也有进一步加码。从经济表现来看,在政策的提振下,四季度经济增长较三季度边际改善,尤其是地产销售和建筑链条恢复较为明显,居民消费受益于以旧换新政策同样出现反弹。不过在供给端产能增速依然偏高的背景下,工业品价格改善并不明显。 u3000u3000债券市场方面,9月26日政治局会议后,债券市场受到风险偏好切换的影响,叠加部分机构负债端出现赎回,导致收益率出现快速调整,并持续至10月上旬,随后市场转为震荡。11月以后,债券市场逐步消化了稳增长政策的预期,叠加资金面保持宽松,收益率转为下行。12月以后,随着货币政策基调转为"适度宽松",市场或提前抢跑降息预期,收益率下行幅度有所加快,截止年末,10年国债收益率1.68%,较三季度末大幅下行48bp。转债四季度总体有所上涨,节奏上前期跟随小盘股风格上涨、估值有所修复,12月中旬以来小幅回调。 u3000u3000操作上,债券方面,经过了政治局会议后的市场调整,债券资产性价比有所提升,报告期内我们提高了组合久期,增持品种以利差保护较高的银行二级资本债为主,并配合了少量长期限利率债。转债方面,我们总体维持了中性偏高的仓位。现有持仓以纯债替代和偏债品种为主,少量布局偏债/平衡的成长类品种。

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