四季报点评：大成元合双利债券发起式A基金季度涨幅2.23%

证券之星消息，日前大成元合双利债券发起式A基金公布四季报，2024年四季度最新规模2.15亿元，季度净值涨幅为2.23%。

从业绩表现来看，大成元合双利债券发起式A基金过去一年净值涨幅为5.72%，在同类基金中排名649/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.37%。而基金过去一年的最大回撤为-1.37%，成立以来的最大回撤为-7.73%。

从基金规模来看，大成元合双利债券发起式A基金2024年四季度公布的基金规模为2.15亿元，较上一期规模2.1亿元变化了455.95万元，环比变化了2.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.15%，债券占净值比118.45%，现金占净值比0.56%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.16%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为0.49%。

大成元合双利债券发起式A现任基金经理为成琦 冯佳，本季度增聘基金经理冯佳。其中在任基金经理冯佳已从业4年又102天，2024年12月24日正式接手管理大成元合双利债券发起式A，任职期间累计回报为0.29%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成景熙利率债C（019492），季度净值涨幅为3.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度权益行情一波三折,在9月底的快速上行行情结束后,10月中上旬出现快速回调,直到10月18日,科技板块情绪显著修复,权益市场新一轮反弹行情开启,并由政策预期和杠杆资金推升至高位。11月,美国大选落地及关税政策预期发酵,权益行情从高位回落。直至11月底,AI、半导体等概念逐渐活跃,推动权益行情再临高位。而到了12月中旬,市场进入政策空窗期,同时此前强势的小盘品种压力逐渐显现,权益行情再度回落,同时大盘红利品种迎来占优行情。从宽基指数表现来看,wind全A/上证50/沪深300/中证1000涨跌幅分别为1.62%/-2.56%/-2.06%和4.36%。主要风格指数表现大盘价值/大盘成长/小盘价值/小盘成长分别0.12%/-4.18%/-4.10%/-1.40%。行业上商贸零售、电子、综合、计算机、通信表现领先,主要由科技+消费的政策预期驱动。转债四季度呈现“提估值”行情,在10月中上旬短暂回调后平稳上涨,中证转债24Q4累计上涨5.55%。低价转债也完成了对于前期定价的纠正,于2024年4季度大幅上涨。纯债方面,随着三季度末宏观政策的逐步加力,四季度经济呈现出修复态势。制造业采购经理指数跃过荣枯线,房地产交易有所起色,汽车等耐用消费品市场回温。从经济结构来讲,外需和生产领域表现出较高的景气程度,固定资产投资与消费的改善态势则较为平缓。四季度央行借助国债购入及买断式回购等操作,为市场注入充裕的中长期资金,在政府债券大量发行期间确保了流动性的适度宽松。同时,非银同业存款利率纳入自律管理,这有助于持续削减银行的负债成本。债券市场受“稳健偏宽松货币政策”导向以及机构配置力量推动,四季度利率债收益率大幅下行。本基金在严格控制风险的基础上,采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。在2024年4季度股票和债券资产都发生了较大的波动,报告期内,根据流动性和经济基本面的变化,我们对组合杠杆和久期进行了比较灵活的调整。考虑到本产品的回撤收益定位,四季度权益仓位较低。主要的配置方向在红利、大盘成长、困境反转的一些标的上。我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持,我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求,严格控制投资风险,积极进行资产配置,适时调整组合结构,研究新的投资品种和挖掘投资机会,力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。

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